自去年年初以来，地缘政治担忧、美国与其盟友间的贸易紧张关系、对关税冲击美国经济的忧虑、美联储公信力问题，以及美国预算与债务规模相关的不确定性，共同导致了“买入美国资产”交易的降温。
然而，尽管有节制的多元化配置可能仍使美元相对于部分货币保持韧性，但美元对冲比率的上升几乎必然对美元构成了下行压力，这从去年春季以来的走势中可见一斑。
尽管没有证据表明外国投资者在大规模抛售美国国债，但去年春季美元的突然贬值，很可能部分源于资产管理机构对其既有美元资产重建对冲头寸的操作。
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