美国劳动力需求正在走软，JOLTS职位空缺数处于2020年以来最低水平，且企业为削减成本可能加大裁员力度。预计1月非农就业人数将增加8万，失业率将维持在4.4%。
美国企业已减少新招聘，自愿离职率也较低，因此削减成本的企业可能通过裁员来减少员工数量。传统数据来源持续显示当前处于“低招聘、低解雇”的环境，例如JOLTS裁员率仍处于1.1%的低位，平滑后的初请失业金人数较去年同期下降2.5%。
尽管大规模裁员并非我们的基准预测，但随着劳动力需求恶化，初请失业金人数可能有一定上升空间，这种可能性确实存在。我们注意到降息可能刺激资本支出扩张，最终有助于制造业。但1月的复苏可能主要由补库存驱动，而非需求持续增长。
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