首相高市早苗于1月23日解散众议院，宣布将于2月8日举行大选。其意图在于赢得绝对多数席位，因内阁支持率在1月已升至62%，较前首相石破茂于2025年10月辞职前（2025年9月）的39%大幅跃升。在短暂的竞选期内，可能下调消费税成为选举焦点。在反对党提出降低或取消该税后，高市早苗所属的自民党亦顺势跟进。由于这些提议可能恶化日本财政状况，债券市场反应消极：10年期日本国债收益率飙升至2.3%，创二十七年来新高，30年期日债收益率更是升至3.6%。
值得注意的是，日本主要媒体的民意调查显示，自民党有望赢得绝对多数席位，这可能是对债券市场最有利的结果。自民党将减少与其他政党进行政策协商的必要性，原则上也应能避免为维持反对党支持而提供财政优惠。在此背景下，更重要的是，考虑到债券市场近期的波动，自民党最终可能不会降低消费税。事实上，高市首相的承诺并非全面下调消费税，而是考虑在两年内取消食品消费税。
此情景的风险在于公明党可能将选票投给中央改革联盟。如果自民党未能成功赢得绝对多数席位，金融市场可能作出负面反应，进一步推高日债收益率。这也可能引发市场对日本国债市场潜在干预的担忧，尤其是在1月23日得到美联储支持的口头干预之后。在无法获得绝对多数席位的情况下，自民党与其联合执政伙伴日本维新会进行政策谈判时的议价能力将减弱。此外，曾被视作潜在合作伙伴的国民民主党的立场更为激进，主张将消费税从目前的10%降至5%，这将进一步恶化日本财政平衡。
总而言之，据报道自民党在周日的提前大选中保持势头，有望赢得绝对多数席位。这可能增强自民党在预算控制上的议价能力，从而稳定债券市场。然而，自民党仅获得相对多数席位的风险仍不容低估。
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