一、国证国际：2025年可再生资源电力消纳责任权重下发 建议关注龙源电力（00916）及京能清洁能源（00579）
国证国际发布研报称，近日国家发改委及国家能源局印发《关于2025 年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。在新能源电力市场背景下，本次通知的下发体现了政策对新能源电力健康发展的支持，一方面直接激发绿电需求加速释放，另一方面对于过渡阶段的增量项目电价机制直接相关。该行建议关注可再生能源发电龙头企业龙源电力（00916）及低估值高股息的清洁能源发电标的京能清洁能源（00579）。
二、大摩：升中联重科（01157）目标价至5.2港元 料受惠于行业上升周期
摩根士丹利发布研报称，上调中联重科（01157）2025及2026年销售预测各1%，以反映国内行业上升周期向上所推动的土方机械及混凝土机械销售增长，但下调高空作业平台产品的销售预测；毛利率预测分别上调0.4、0.3及0.3个百分点，相应地将每股盈利预测上调4%、2%及1%。大摩预期，内地复苏趋势仍弱且不平衡，全球经济复苏及关税政策依然存在不确定性，新兴市场竞争可能加剧，预计公司销售增长面临挑战，将其目标价由5.1港元轻微上调至5.2港元，评级“与大市同步”。
三、花旗：中国神华（01088）上半年盈利符预期 评级“买入”
花旗发布研报称，中国神华（01088）发布上半年初步业绩，净利润料达256亿至276亿元人民币，同比下降15.8%至21.9%，占该行全年预测的51%至55%，占市场预测的50%至54%，净利润符合该行预期。2025年第二季的隐含净利润为122亿至142亿元人民币，同比下降5%至19%，按季则达下降9%至增长6%。公司将上半年净利润同比下降主要归因于煤炭平均售价和销售量下降。评级“买入”，目标价36.3港元。经重述后，神华上半年的煤炭产量/销售量为1.654亿吨及2.049亿吨，同比分别降1.7%及10.9%，占该行全年预测的49%/46%。神华上半年发电量/调度电量为987.8亿千瓦时及929.1亿千瓦时，同比分别降7.4%及7.3%，占该行全年预测的48%及48%。
四、瑞银：创新成果正加速兑现 升先声药业（02096）目标价至14.5港元 重申“买入”评级
瑞银发布研究报告称，市场尚未充分反映先声药业（02096）的研发实力及创新药销售潜力。其创新成果正加速兑现——2024年获批两款新药，今年迄今再添两款，2026至2027年可能还有4款获批。该行预测先声药业2024至2029年收入及调整后净利润复合年增长率将分别达15.2%及18.3%，重申“买入”评级，目标价由10.4港元升至14.5港元。瑞银表示，先声药业今年达成的两项授权协议（与艾伯维就SIM0500GPRC5D-BCMA-CD3三特异性抗体的合作，以及与Nexture就SIM0505CDH6 ADC的协议），使瑞银对其早期管线和技术平台更具信心。此外，今年关键催化剂包括：1） SIM0500及其他早期候选药物的数据读取；2）ADC或T细胞衔接器（TCE）技术平台可能达成的额外授权协议。
五、大华继显：看好地平线机器人-W（09660）内地市场 首予“买入”评级
大华继显发布研报称，预测地平线机器人-W（09660）2025年至2027年销售年均复合增长率达57.5%，并预计该公司将于2028年实现盈亏平衡。大华首次覆盖该股，予“买入”评级，基于2027年企业价值与销售比率10.1倍，目标价为7.45港元。地平线机器人在中国内地拥有独特的软硬件整合能力，大华预计地平线机器人的高级辅助驾驶系统（ADAS）芯片解决方案，到2027年将在中国车企中占有54%的市场份额，因其充分利用汽车芯片的本地化优势，并渗透更多大众市场电动车。为应对潜在的美国芯片限制，中国目标在2025年前实现25%的国产芯片自给率。大华认为地平线凭借其稳固的客户基础、对本地需求的理解以及成本效益高的解决方案，是中国汽车芯片本地化的主要受益者。
六、里昂：维持赣锋锂业“持有”评级 次季业绩逊于市场预期
里昂发表研究报告指，赣锋锂业预计2025年上半年初步净亏损介乎3亿至5.5亿元，对比去年同期亏损达7.6亿元，按中位数估算，第二季净亏损达到6900万元，较首季及去年同期的亏损3.56亿及3.21亿元大幅收窄，逊于市场预期的亏损4300万元。里昂预期，期内亏损主要受到锂化合物及电池产品均价持续下跌、资产减值拨备，以及出售Pilbara Minerals投资持股产生的投资损失所影响，估计来自Pilbara的约3.6亿元投资亏损已透过对冲操作来抵销大部分影响，维持“持有”评级，目标价为18港元。
（亚汇网编辑：书瑶）
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