昨日行情
市场冲高回落，沪指午后一度翻绿。沪深两市成交额2.6万亿，较上一个交易日缩量1771亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3000只个股上涨。从板块来看，贵金属概念全天领涨，四川黄金、招金黄金涨停。芯片产业链爆发，华天科技、龙芯中科、至正股份等十余股涨停。锂矿概念震荡反弹，盛新锂能、大中矿业、国城矿业涨停。油气概念表现活跃，惠博普、洲际油气涨停。下跌方面，大消费板块集体走弱，白酒方向领跌。银行板块震荡下跌，农业银行跌近3%。截至收盘，沪指涨0.08%，深成指涨0.7%，创业板指涨0.54%。
十大劵商
中信证券：政策托底与业绩催化构筑安全边际，市场维持震荡上行主基调
沪指核心运行区间4080-4150点，当前缩量态势主要源于春节前资金落袋为安情绪，而非趋势走弱信号。北向资金逆势净流入40亿元以上，重点加仓半导体、贵金属板块，印证核心资产吸引力。短期需警惕60分钟级别顶背离带来的技术性回调压力，但回调空间有限，4080点附近支撑稳固，春季行情仍处于推进阶段。
中金公司：维持“震荡整固、结构领涨”判断，概率超60%
ETF市场资金结构显示，资管机构资金占比持续提升，被动投资需求增强，支撑市场流动性韧性。但春节前避险情绪升温，成交额难以突破2.9万亿元关键阈值，制约指数上行空间。叠加海外美欧关税政策不确定性、日本债市波动传导，市场难现单边行情，需以时间换空间消化前期获利盘。
华泰证券：偏谨慎震荡，提示回调风险
日线KDJ高位死叉、MACD红柱持续缩窄，技术面调整信号明确，沪指失守5日线后，若不能快速收复4100点整数关口，或下探4050-4080点区间支撑。资金层面，主力资金小幅净流出，融资余额高位回落，存量博弈特征显著，板块轮动加快背景下，普涨行情难再现。
国泰君安：情绪博弈加剧，震荡拉锯成主基调
当前市场处于“持股vs持币”关键窗口期，筹码集中在4080-4130点区间，无大规模获利盘积压，多空双方均较为犹豫。政策托底力度充足，逆周期调控手段为市场提供下行保护，而春节前资金面约束又压制上行动能，预计指数波动收窄，结构性分化持续加剧。
财信证券：重回“慢牛”震荡走势，风格轮动加快
压制市场风险偏好的海外因素尚未完全消退，日本无风险收益率走高、美欧关税博弈仍存，国内资金追高意愿下降，市场从前期普涨转向结构型行情。量能若能维持在2.5万亿元以上，结构性机会仍较充足，反之则需警惕板块轮动过快带来的操作难度。
广发证券：聚焦两条核心主线
一是业绩确定性标的，年报预增潮下，存储芯片、精细化工等赛道受益于行业景气度回升，佰维存储、德明利等标的业绩超预期验证行业拐点；二是政策催化板块，中央一号文件前瞻预期升温，智慧农业、种业及乡村振兴产业链迎来布局窗口期，同时财政部新设进境免税店，消费复苏板块再添利好。
中信建投：板块配置侧重“顺周期接力避险”
短期看好贵金属板块情绪延续，但中长期更青睐铜等工业金属。国际金价创历史新高后，短期避险溢价或逐步消化，而全球资本开支扩产、工业需求复苏将支撑铜价上行，建议布局铜产业链龙头。同时，半导体国产替代逻辑强化，DDR5内存颗粒涨价带动存储芯片板块走强，可关注澜起科技、通富微电等核心标的。
银河证券：双线布局硬科技与公用事业，商业航天产业进入黄金时代
低轨卫星组网加速推进，民营火箭公司发展迅猛，卫星制造、结构件供应等环节率先受益；同时，电力板块迎来政策红利，火电容量电价提升推动公用事业化加速，水电、绿电板块具备估值修复空间，可作为底仓配置。
申万宏源：建议仓位控制在5-6成，采取“核心+卫星”配置策略
核心仓位聚焦半导体、贵金属等强势主线，卫星仓位适度参与乡村振兴、免税消费等政策题材，快进快出应对轮动。坚决回避前期高位题材股，尤其是年报预亏或业绩不及预期标的，防范估值下修风险。
国信证券：资金向“低估值+高景气”集中，关注化工与消费电子
精细化工板块受并购重组催化，行业集中度提升背景下，具备产业链一体化布局的龙头企业有望受益；消费电子板块伴随AI硬件创新，VR/AR、AI芯片需求升温，华工科技等标的获北向资金加仓，具备业绩与估值双升逻辑。
（亚汇网编辑：章天）
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