昨日行情
三大指数集体收跌，创业板指一度跌超2%。沪深两市成交额2.78万亿，较上一个交易日放量694亿。盘面上，全市场超3100只个股下跌。从板块来看，化工板块逆势爆发，十余只成分股涨停，红宝丽、山东赫达、维远股份、红墙股份涨停。贵金属概念延续强势，湖南白银涨停。房地产板块表现活跃，大悦城、城投控股涨停。AI应用端局部走高，佳云科技、粤传媒、浙文互联涨停。下跌方面，算力硬件、商业航天等板块跌幅居前。其中商业航天概念股集体大跌，神剑股份4连跌停，航天动力2连跌停。截至收盘，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指1.79%。
十大劵商
中金公司：政策端与地产供给侧呈现多重积极变化，成为市场核心支撑
自2025年下半年以来，一、二手房交易量在剔除季节性因素后低位走稳，叠加新供土地体量收缩、高能级城市挂牌量环比回落，地产供给侧过剩压力逐步缓解。同时，消费贴息政策升级与特别国债落地形成需求端托底，市场中长期上行逻辑稳固。短期来看，上证指数在4100点关口面临震荡整固压力，春季行情第二阶段需依托政策落地节奏与资金承接力逐步推进，系统性回调风险较低。
中信证券：政策密集落地构筑坚实安全边际，北向资金逆势回流进一步强化资金面支撑
1月20日北向资金净买入23.6亿元，重点加仓低估值顺周期品种，彰显外资对A股核心资产的配置信心。技术面来看，上证指数4080-4150点区间支撑有力，5日线与10日线形成金叉态势，震荡上行仍是主基调。无需过度担忧外围市场波动传导，国内政策红利与流动性宽松将主导市场走势。
国泰海通：作为总资产规模榜首的头部券商，其观点强调资金风格切换的必然性
当前资金从高位题材向低估值价值板块迁徙特征显著，量能维持1.2万亿元以上高位，显示市场承接力充足。叠加央行下调再贷款利率、扩容科技创新再贷款，流动性环境对权益市场形成友好支撑，短期震荡不改中期向好趋势，春季行情有望向纵深发展。
国泰君安：情绪指标降至冰点后反弹概率显著提升，政策蜜月期为行情保驾护航
从历史数据来看，当前市场情绪指数处于近一年20%分位以下，超跌反弹动能积累充分。结合财政发力与货币宽松的政策组合，市场有望平稳进入春季行情深化阶段，指数大概率依托均线系统稳步抬升，重点关注量能持续释放情况。
中国银河：全球风险偏好波动带来短期扰动，但A股独立行情基础稳固
美股大跌引发的避险情绪对A股开盘形成压制，但人民币汇率走强、中概股抗跌表现凸显A股资产吸引力。国内政策面持续释放暖意，民间投资专项计划与消费贷贴息政策形成精准滴灌，市场将延续“沪强深弱、结构为王”的格局。
华泰证券：聚焦两大高确定性主线，其一为自动驾驶产业链，2026年全球L4级自动驾驶产业化进入关键期
美国众议院审议的《SELF DRIVE Act of 2026》拟将FMVSS豁免上限从2500辆提升至9万辆，打破近十年立法僵局，Waymo订单放量与Tesla Cybercab量产落地形成产业催化，叠加国内L3试点推进，建议关注感知、决策、执行核心环节标的。其二为顺周期补涨品种，PPI改善预期下，化工板块尤其是PVC产业链具备估值修复空间。
中信建投：多维度布局高景气赛道，首先旗帜鲜明看好固态电池板块春季行情
节能与新能源汽车产业发展部际联席会议明确提出加快突破全固态电池技术，首个国家级固态电池标准进入征求意见阶段，技术方案逐步收敛，头部企业有望开启新一轮订单招标，产业确定性持续增强。其次，AI眼镜迭代加速叠加国补政策支持，行业进入爆发期，光波导方案为未来主流，建议布局光学显示核心环节及产业链延伸标的。此外，非银金融板块估值触及下限，慢牛背景下券商板块逢低布局窗口显现，交易量企稳与政策催化将打开估值空间。
国金证券：聚焦周期品供需改善机会，PVC行业扩产周期进入尾声，供需格局有望迎来边际修复
当前行业整体面临亏损压力，叠加出口退税取消，高成本中小产能加速出清，推动行业集中度提升。随着供需缺口逐步显现，PVC价格与行业盈利水平有望稳步修复，重点关注具备产业链一体化布局的龙头企业，享受量价齐升红利。
广发证券：消费复苏是政策最直接受益主线，兼顾商品消费与服务消费
商品消费端，家电、汽车板块受益于以旧换新政策与消费贷贴息，叠加春节旺季备货需求，业绩与估值双升逻辑明确。服务消费端，文旅、康养板块在消费场景复苏与政策扶持下，有望延续高增长态势，同步可关注消费金融板块的联动机会。
招商证券：布局科技成长与低估值防御品种，形成攻守兼备组合
科技端聚焦半导体存储芯片，行业周期反转信号明确，年报预增标的具备反弹动能；防御端看好高股息资产，银行、公用事业板块依托流动性宽松与财政发力，具备估值修复空间，可作为底仓配置平衡风险。
（亚汇网编辑：章天）
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