一份由行业巨头支持的研究报告揭示，铜这一现代经济的“动脉”正面临前所未有的供需危机。标普全球周四发布的深度研究显示，人工智能军备竞赛与全球国防开支激增，或将引爆一场席卷全球的铜资源短缺风暴，而矿业产能的扩张步伐却远远跟不上需求的飙升。
报告警示，在矿山供应遭遇结构性瓶颈的同时，需求增长曲线正急剧上扬，铜很可能成为制约全球经济增长与技术迭代的关键瓶颈。近期，伦敦金属交易所铜价已冲破每吨13000美元的历史关口，背后既有主要矿山停产导致的供应紧张，也有贸易商为应对潜在关税风险在美国进行的战略性囤货。虽然短期库存流动推高了价格，但深层趋势指向更长期的紧张格局。
“仅仅三年前，人工智能和数据中心还根本不在我们的需求模型里，”标普全球能源转型与关键金属咨询主管德拉努夫坦言，“这项研究证实，即使不考虑这些爆炸性增长的新领域，世界也已走在供应短缺的道路上。”
据预测，到2040年，全球铜需求将猛增50%，达到4200万吨。尽管建筑、交通、家电等传统领域仍占主体，但真正的增长引擎来自能源转型——电动汽车、可再生能源、储能系统与电网升级正吞噬巨量铜资源。更值得关注的是，新兴需求正快速成型：随着全球数据中心容量预计在2040年前增长近四倍，与之相关的用铜量将急剧攀升。研究指出，来自人工智能、数据中心及国防领域的需求总和可能增长约两倍，额外增加400万吨消费。
报告甚至前瞻性地纳入了人形机器人这一颠覆性变量：若到2040年有10亿台人形机器人投入运行，每年将产生约160万吨的铜需求，相当于当前全球消费量的6%。
然而，供应端却传来警报。受现有矿山品位下降、新项目面临审批拖延、融资困难及建设周期漫长等多重制约，全球铜产量预计将在2030年左右触及约3300万吨的天花板。即便再生铜的利用量有望翻倍以上、在2040年达到1000万吨，届时供需缺口仍可能高达1000万吨。
当然，市场机制将发挥作用：高价可能促使产品设计减少用铜，并使一度搁置的采矿项目重现经济性。但报告强调，漫长的投产周期、不断攀升的成本以及高度集中的供应链，正使整个体系在需求冲击面前愈发脆弱。
“高价格对行业当然是好消息，”标普全球副主席、报告联合主席丹尼尔·耶金谨慎表示，“但我们无法断言价格将永久维持在当前高位。市场正在重新寻找平衡。”
该研究由必和必拓、力拓等矿业巨头，托克、贡渥等大宗商品贸易商，乃至科技领军企业谷歌共同支持完成，凸显出这一议题已牵动从资源开采到科技应用的全产业链神经。
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