纽市盘前：德国国债需求回暖 10月29日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

  

   1、欧美市场行情

  

   美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.25%，标普500指数期货涨0.31%，纳指期货涨0.47%。德国DAX指数跌0.02%，英国富时100指数涨0.80%，法国CAC40指数涨0.04%，欧洲斯托克50指数涨0.43%。

  

   2、市场消息面解读

  

   德国国债需求回暖！33.8亿欧元发行折射避险情绪升温

  

   ⑴德国联邦银行成功发行33.78亿欧元2.60%的10年期增强型联邦债券。⑵本次拍卖平均收益率为2.62%，较前次发行的2.72%显著下降10个基点。⑶投标倍数达到1.3倍，优于前次的1.2倍水平，显示市场需求有所改善。⑷收益率下降反映市场对优质安全资产的追逐热情持续升温。⑸投标倍数提升表明投资者对欧元区核心国家债券信心逐步恢复。⑹在当前市场不确定性环境中，德国国债继续发挥避险港湾作用。⑺此次成功发行为欧元区主权债市场奠定稳定基调，吸引稳健型资金配置。

  

   德国确定2025年最低工资标准并公布分阶段上调计划

  

   ⑴德国政府宣布2025年每小时最低工资定为12.82欧元，并计划分两个阶段到2027年提高至14.60欧元。⑵首次上调将于2026年初实施，届时最低工资将升至13.90欧元。⑶该调整方案遵循了政府委任的雇主与工会代表委员会的建议。⑷此计划低于总理默茨领导的保守派与社民党联盟倡导的2026年15欧元时薪目标。⑸上调计划引发批评，有警告称更高的劳动力成本可能危及就业。⑹特别是在经历两年经济萎缩后，8月份失业人数十年来首次突破300万，9月才略低于该水平。

  

   意大利9月工业生产者通胀加速回升

  

   ⑴意大利2025年9月工业生产者价格同比上涨1.1%，较8月0.2%的八个月低点显著加速。⑵国内生产者价格增速加快，同比上涨1.5%，主要受药品和制剂成本上涨3.0%推动。⑶国外市场价格同比上涨0.4%，欧元区和非欧元区均录得增长。⑷欧元区内主要贡献来自食品饮料烟草和运输设备，分别上涨6.1%和4.4%。⑸非欧元区主要贡献来自其他制造业、机械设备维修与安装，上涨5.3%。⑹剔除能源后，生产者通胀率从0.9%微降至0.8%。⑺经季节调整，生产者价格环比上涨0.2%，前值为下降0.6%。

  

   韩美达成贸易协议 韩国将对美投资3500亿美元

  

   据外媒报道，经过数月的谈判，美国和韩国最终达成了一项贸易协议。韩国将在美国投资1500亿美元用于造船，且对美3500亿美元投资中包括2000亿美元分期现金投资。投资上限为每年200亿美元。特朗普和韩国总统李在明都赞扬了两国联盟的力量。特朗普表示，美国与韩国“结婚了”，而李明博则向他颁发了韩国最高勋章，并赠送了新罗时代金冠的复制品。此外，韩国总统李在明敦促特朗普允许韩国确保潜艇的核燃料供应，并修改一项已有数十年历史的核能协议。他强调，韩国方面并不打算建造能够携带核武器的潜艇，而是想以此取代那些“过时”的柴油动力船只。此外，韩国总统顾问表示，美国将继续维持对韩国的15%的全面关税，汽车关税将降至15%，且韩国将在药品关税方面获得最惠国待遇。

  

   波音巨亏53.9亿美元，777X延迟交付引爆49亿美元减值

  

   ⑴波音第三季度每股亏损达7.14美元，调整后每股亏损7.47美元远超4.59美元的预期。⑵季度净亏损53.39亿美元，主要受49亿美元777X飞机认证延迟相关费用拖累。⑶营收232.7亿美元超越219.72亿美元的市场预期，显示核心业务仍具韧性。⑷经营现金流11.23亿美元保持正值，为业务运营提供必要资金支持。⑸737月产量稳定在38架，10月与联邦航空管理局共同同意提升至42架。⑹777-9型客机认证时间表更新，首次交付预计推迟至2027年。⑺公司强调尽管面临进度延迟，777X在试飞中表现持续良好。⑻巨额减值损失掩盖了营收超预期的积极表现，反映项目管理的严峻挑战。

  

   俄罗斯原油出口暂未受挫，新制裁效应存在滞后风险

  

   ⑴美国及欧盟对俄罗斯石油巨头的新制裁尚未实质影响该国西部港口的原油实物运输。⑵10月普里莫尔斯克、乌斯季卢加和新罗西斯克等西部港口出口量预计约233万桶/日。⑶这一数据符合俄罗斯修订后的月度计划，尽管面临天气限制与制裁压力。⑷美国设定的11月21日最后期限要求终止与俄罗斯石油公司及卢克石油的所有交易。⑸从波罗的海港口至印度炼油厂的约四周航程带来物流与金融风险，当前装船货物将错过截止日。⑹印度炼油商尚未决定如何处理已采购的俄罗斯石油，信实工业等主要客户正在评估合同影响。⑺交易支付可能出现问题，俄罗斯卖家不愿接受卢比结算，加剧交易复杂性。⑻市场预期俄罗斯石油销售将转向中介和贸易公司，此举将增加卖方成本但可缓冲买方风险。

  

   德国机械遭重创，56%对美出口面临关税灭顶之灾

  

   ⑴德国机械设备制造业联合会警告，若美国12月扩大关税清单，56%的德欧机械出口将受冲击。⑵该比例从8月份的40%显著上升，几乎涵盖机械工程所有分支领域。⑶联合会代表3600家机械工程企业，已向欧盟委员会主席冯德莱恩转达担忧。⑷美国商务部10月启动程序拟将更多产品纳入钢铝关税清单，12月初为最终期限。⑸若建议被采纳，约200种工程产品的钢铝材料将面临50%进口关税。⑹谎报材料价值或原产地可能导致高达200%的惩罚性关税。⑺关税带来复杂官僚要求，可能扰乱供应链并最终影响美国消费者。⑻欧洲机械广泛应用于美国航空航天、武器系统和半导体生产等关键领域。

  

   美国抵押贷款申请量反弹

  

   ⑴美国抵押贷款银行协会数据显示，在截至10月17日的一周内，抵押贷款申请量较前周大幅增长7.1%。⑵此举扭转了此前连续四周下降的趋势。⑶申请量反弹与基准抵押贷款利率降至6.3%的一年低点相吻合。⑷利率下降主要因劳动力市场前景黯淡及经济放缓担忧压低了长期国债收益率。⑸对利率短期变动更敏感的再融资抵押贷款申请量当周飙升9%。⑹购房抵押贷款申请量随之增长5%。

  

   英国9月购房抵押贷款批准量创九个月新高

  

   ⑴英国2025年9月购房抵押贷款净批准量增加1000笔至6万5900笔，创九个月来最高水平，且高于市场预期的6万4000笔。⑵转按揭批准量减少600笔至3万7200笔，该指标仅统计更换贷款机构的再融资业务。⑶新发放抵押贷款"实际"利率下降7个基点至4.19%，创2023年1月以来新低。⑷新发放抵押贷款利率延续自2025年3月以来的下降趋势。⑸未偿还抵押贷款存量利率维持在3.89%不变。

  

   瑞士投资者信心指数显著回升

  

   ⑴瑞士投资者信心指数在2025年10月环比上升38.7点至负7.7。⑵瑞银集团指出，这是该指标有史以来最大涨幅之一，仅次于金融危机和疫情期间的飙升。⑶尽管出现回升，但美国8月对瑞士出口征收39%关税仍抑制市场情绪。⑷美国约占瑞士出口总额的17%，是瑞士最大出口市场。⑸与此同时，当前状况指数保持中性持平于0，较前值3.6有所下降。⑹反映出对当前经济形势的评估仍显低迷。

  

   3、纽市盘前主要货币对走势

  

   欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.1641，跌幅0.09%。纽市盘前，由于当前支撑稳定在1.1630，欧元兑美元的价格在最后一个交易日上涨，获得了有助于实现这些收益的看涨势头，特别是由于其依赖于EMA50的支撑，这一下跌是在价格成功摆脱相对强度指标的超买条件后发生的，出现了正交叉，加强了价格在短期基础上恢复的机会，在短期基础上看涨修正趋势占主导地位。

   英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元下跌，现报1.3215，跌幅0.41%。纽市盘前，在最近一次日内交易中，（GBPUSD）价格大幅下跌，达到了我们预期的目标支撑位1.3265，准备在持续受到EMA50下方交易带来的负面压力中突破该支撑位，短期内主要的看跌趋势占据主导，同时价格在支撑趋势线附近交易。此外，尽管已达到超卖水平，相对强弱指标仍出现了负面信号。

   现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金上涨，现报4024.92，涨幅1.83%。纽市盘前，在最近一次日内交易中，（黄金）价格大幅上涨，受到相对强弱指标出现的积极信号的支撑，短期内对下降趋势线进行修正，准备冲击关键阻力位4050美元；另一方面，由于其交易价格低于EMA50而带来的下行压力仍然存在，这减少了价格在短期内可持续回升的可能性。

   现货白银：截止北京时间20：23，现货白银上涨，现报48.372，涨幅2.87%。纽市盘前，（白银）的价格在盘中基础上延续了上一次的涨势，突破了47.80美元的关键阻力位，尽管出现了这一大幅上涨，但由于其交易价格仍低于50日指数移动平均线（EMA50），负面压力的延续降低了全面回升的可能性，尤其是相对强弱指标相比价格波动已达到夸张的超买水平，显示出负背离开始形成，在短期内看，空头修正趋势仍占主导地位。

   原油市场：截止北京时间20：23，美油下跌，现报60.060，跌幅0.15%。纽市盘前，（原油）的价格在最后的日内交易水平上出现波动，这是由于价格在$59.80的支撑位上徘徊，得益于其交易价格高于EMA50，并在短期内受多头修正趋势的主导。此外，在相对强弱指标达到超卖水平后出现了积极信号。尽管存在这些利好因素，但价格在日内依然显示出强烈的看跌走势，并未摆脱下行压力。

   4、机构观点

  

   机构：加央行将降息25个基点 预计麦克勒姆不会给出任何明确指引

  

   investinglive分析师Giuseppe Dellamotta表示，预计加拿大央行将降息25个基点至2.25%，这是其预估的中性利率区间（2.25%-3.25%）的下限。市场仍然认为，加拿大央行很有可能在2026年某个时候以2.00%的利率结束这个降息周期。在新闻发布会上，加央行行长麦克勒姆预计不会给出任何明确的前瞻性指引。而最近对降息的预期得到了巩固，主要是由于麦克勒姆此前的一些鸽派言论，以及美国和加拿大在关税方面的紧张局势重新抬头。虽然我们都知道，美国和加拿大最终会和睦相处，但就目前而言，这种风险应该会让加拿大央行有理由偏鸽派。如果加央行保持利率不变，这将被视为一个鹰派的意外，加元应该会全面走强。但在当前背景下，让市场感到意外对该行来说可能不是什么好事。

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

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