纽市盘前：德国财政深渊 10月23日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

   1、欧美市场行情

   美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.20%，标普500指数期货跌0.11%，纳指期货跌0.21%。德国DAX指数跌0.15%，英国富时100指数涨0.62%，法国CAC40指数涨0.40%，欧洲斯托克50指数涨0.30%。

   2、市场消息面解读

   德国财政深渊！1400亿欧元缺口威胁欧洲引擎

   ⑴德国财政部长确认，截至2029年该国将面临超过1400亿欧元的预算缺口。⑵尽管税收预期上调336亿欧元，但结构性赤字仍远未覆盖，所有部门均需实施开支削减。⑶税收评估机构将2025-2029年总税收预期上调0.7%至5.17万亿欧元，但未能扭转财政困境。⑷2027年预算赤字预计收窄70-80亿欧元，但2028年仍面临约600亿欧元缺口，2029年缺口超600亿。⑸执政联盟计划在年底前提出完整方案，以填补直至2029年的中长期财政规划漏洞。⑹欧洲最大经济体在2024年连续第二年萎缩，成为七国集团中唯一持续负增长成员国。⑺政府预测经济将在明年反弹，预计2026年增长1.3%，2027年增长1.4%，主要依赖国家支出推动⑻五月时税收预估曾因经济衰退与减税措施下调812亿欧元，反映财政状况持续承压。

   英国经济遭双重打击！脱欧与关税拖累增长

   ⑴英国央行决策者丁格拉指出，特朗普关税言论将通过抑制全球需求拖累英国经济增长。⑵她预计贸易壁垒将在中期内对英国物价形成下行压力，主要传导渠道源于需求减弱。⑶这位支持加快降息的决策者警告，维持过高利率可能因限制产能投资而引发长期通胀问题。⑷研究显示受脱欧冲击最严重的服务业对欧盟出口下降16%，且未能通过其他市场弥补损失。⑸经济学家测算英国GDP较留欧情景下降6%-8%，投资减少12%-18%，就业与生产率降低3%-4%。⑹英国预算责任办公室预估脱欧将使英国长期生产率水平较留欧基准下降4%。⑺丁格拉强调脱欧实证显示政策不确定性对贸易、生产率及商业投资产生持续性腐蚀作用⑻尽管存在多重阻力，央行仍需在控制通胀与支持经济增长之间寻求谨慎平衡。

   荷兰遭风暴袭击 航空铁路交通受阻

   风暴“本杰明”23日袭击荷兰，导致该国全国交通严重受阻。荷兰皇家气象研究所当天发布第二高级别的“橙色预警”，预计风速最高可达每小时120公里。受风暴影响，荷兰皇家航空公司已取消从阿姆斯特丹史基浦机场起降的数十个航班，并提示可能出现大面积延误。机场方面建议旅客密切关注航班动态，及时调整行程。

   欧元区债市退烧！避险需求降温收益率回升

   ⑴欧元区国债收益率周四普遍上行，德国10年期收益率上涨1.5个基点至2.57%，避险资产需求明显降温。⑵意大利10年期收益率同步上升1.7个基点至3.36%，与德国国债利差收窄至77个基点。⑶德意利差一度触及76个基点，创2010年4月以来最窄水平，反映市场对欧元区边缘国家风险担忧缓解。⑷德国两年期收益率微升0.9个基点至1.92%，显示投资者对欧洲央行利率政策预期保持稳定。⑸市场暂时忽略美国对俄罗斯石油公司制裁及可能升级对华贸易限制等地缘政治风险。⑹投资者聚焦周五将发布的美国9月CPI数据，预计核心通胀将维持在3.1%水平。⑺分析师指出欧元区消费者信心持续疲软，且美国政府部门停摆导致多项经济数据延迟发布⑻尽管地缘政治紧张，市场仍预期美联储将在下周会议上实施降息，维持宽松政策导向。

   十一月风暴将至！美债市场面临多重考验

   ⑴美债收益率曲线已完全转向熊市增陡形态，扭转了此前连续多日的牛市扁平化走势。⑵对俄罗斯石油公司的严厉制裁引发油价单日暴涨近6%，迫使长久期多头头寸进行平仓。⑶10年期国债收益率在4%心理关口附近震荡，市场等待周五发布的9月CPI数据指引方向。⑷美国取消对乌克兰使用远程导弹限制，地缘政治风险升级加剧市场波动预期。⑸分析师预测11月波动率可能突破历史高点，政府停摆将在11月初创下持续时间纪录。⑹最高法院关于特朗普关税言论的裁决被视为最大潜在风险，市场预估其被判定非法的概率达75%。⑺周四将公布成屋销售与堪萨斯联储制造业调查，财政部计划发行总额超过400亿美元各期限债券⑻市场战术倾向保持中性，预计10年期收益率将在CPI公布前维持3.92%-4.00%区间震荡。

   土耳其央行急刹车！降息幅度骤减至100基点

   ⑴土耳其央行周四将政策利率下调100个基点至39.5%，进一步放缓货币宽松步伐。⑵此次降息符合市场预期，9月通胀意外飙升与政治风险上升促使央行采取谨慎策略。⑶本次100基点降息幅度显著收窄，较9月的250基点和此前300基点降幅明显放缓。⑷9月年度通胀率跃升至33.29%，远超预期水平，并显著高于央行设定的24%年终目标。⑸在路透调查的17位经济学家中，多数预计降息100基点，仅有四位预测维持利率不变。⑹今年4月央行曾逆转宽松周期，将利率提升至46%，以应对政治动荡引发的市场波动。⑺当前政治不确定性持续存在，主要反对党领导人可能面临司法裁决，加剧政策复杂性。

   3、纽市盘前主要货币对走势

   欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.1590，跌幅0.18%。纽市盘前，在其最近的日内交易中，（EURUSD）的价格下跌，在达到过度超买水平后，相对强弱指标出现负面信号，同时由于其交易价格低于EMA50，负面压力持续存在，再加上短期内空头趋势占据主导，以及其沿趋势线交易。

   英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元下跌，现报1.3333，跌幅0.17%。纽市盘前，由于英镑兑美元（GBPUSD）价格在最近一次日内交易中延续了其在EMA50下方交易所带来的负面压力，这加强了短期内主要看跌趋势的稳定性和力度，特别是价格沿趋势线交易的情况下。此外，在相对强弱指标上出现了负面交叉，在价格走势相比下达到过度超买水平之后，进一步加剧了下行压力。

   现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金上涨，现报4105.10，涨幅0.18%。纽市盘前，在日内交易中，由于黄金价格持续低于EMA50，同时短期内受到急跌调整浪的主导，加之相对强弱指标相较于价格走势已达到过度超买水平，从而增加了未来交易的下行压力，黄金在最后交易日的价格出现下跌。

   现货白银：截止北京时间20：23，现货白银上涨，现报49.095，涨幅1.38%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，（白银）的价格上涨，受到相对强弱指标出现积极信号的支撑，收复了部分之前的损失，尽管在短期内存在急剧的看跌修正波的主导作用。由于交易价格低于EMA50，加上相对强弱指标相较价格走势达到过度超买水平，显示看涨动能正在减弱，负面压力持续存在。

   原油市场：截止北京时间20：23，美油上涨，现报61.440，涨幅5.04%。纽市盘前，（原油）的价格在最近一次盘中交易中出现大幅上涨，达到我们早间建议的61.75美元阻力位，由于持续在EMA50上方交易，以及短期内突破主要的看跌趋势线所影响，尽管相对强弱指标已达到超买水平，这一上涨仍然出现，显示了多头动能的成交量和强度。

   4、机构观点

   荷兰国际：美元企业债利差持续收窄 吸引力渐逊于欧元债券

   荷兰国际集团信用策略师在研报中指出，美元企业债信用利差仍处于极度紧缩状态，使其相较欧元计价的同类债券吸引力减弱。策略师表示，美国信用利差或将走阔以反映当前风险，包括劳动力市场恶化、贸易紧张局势与财政担忧升温。此外，投资者资金预计将持续流入欧元投资级债券，而美国企业债的资金流入规模将相对萎缩。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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