伴随特朗普周五的言论缓解贸易紧张焦虑，加之地区银行股反弹，华尔街在惴惴不安的一周后终于迎来股市收官红盘。债券、黄金与白银则应声下跌。
周五，两年期美债收益率从2022年最低点反弹至3.464%，帮助美元盘中回升。美元在8月以来最糟糕一周收官时几无变动，本周该指数下跌0.7%，为7月以来的最大跌幅。贵金属整体在本周大幅上涨后回落，人们对美国信贷质量以及贸易摩擦的担忧有所缓解，这削弱了对黄金和白银的避险需求。
现货白银本周创下新的历史高点，周五逼近每盎司54.50美元，然后在看似来得太快的上涨中暴跌，盘中跌超6%，一度跌破51美元/盎司。现货黄金盘中跌破4200美元/盎司，一度大跌近130美元，跌幅达3%。不过，现货黄金已实现连续第九周上涨，这一现象极为罕见。
外汇市场：美元指数本周整体走弱，周初短暂重返99关口上方，随后连续下跌，周五收于98.53，跌0.31%。美债收益率整体走低，10年期收益率跌破4%，市场对美联储年内降息预期显着升温，避险资金流入黄金与债市。非美货币方面，受弱势美元提振，欧元、英镑、日元兑美元本周均录得上涨。受两家美国银行不良贷款问题影响，全球避险需求激增，美元兑日元汇率从八个月高点回落，周五一度跌破150大关，本周收于150.6。
黄金市场：贵金属则继续爆发。现货黄金连续五日刷新历史纪录，最高接近4380美元/盎司；白银同步飙升，一度突破54美元/盎司，再创历史新高。推动因素来自全球避险升温、美国信贷风险事件及降息预期强化。周五，现货金银均出现大幅下挫行情，但本周整体仍分别涨近6%和3.5%，最终分别收于4247美元/盎司和51.73美元/盎司，均连续第九周上涨。
原油市场：国际油价整体呈现单边下行格局，本周料连续第三周下跌。IEA警告2026年将出现全球供应严重过剩，加之贸易摩擦阴云未散，令油价连跌不止。即便中东局势暂稳，油市也难以获得持续支撑。
一周要闻回顾
1. 降息预期强化：市场押注超常规宽松，流动性风险隐现
交易员持续加码押注美联储年底前至少降息50基点，SOFR期权活动显示超常规降息预期升温。尽管政府停摆延迟关键数据发布，但市场仍预期数据潮将支撑降息逻辑，贸易紧张局势亦为对冲式降息提供动力。
鲍威尔周三凌晨重申就业市场下行风险上升，尽管裁员与招聘仍处低位，但劳动力市场活力减弱、非农增速放缓。八月核心PCE同比2.9%，较年初微升，他强调商品价格上涨主要反映关税影响而非广泛通胀压力，短期通胀预期上升但长期预期仍锚定2%目标。政策路径将依赖经济前景与风险平衡，而非预设路径。他透露缩表或数月内结束以保障流动性，避免货币市场波动，并指出资产负债表可更灵活运用。
本周美联储SRF工具使用量飙升至67.5亿美元，为疫情后非季末最高水平，银行准备金跌破3万亿美元，逆回购用量创四年新低，流动性缺口暴露。高盛与巴克莱下调缩表结束时间预期，市场猜测美联储或提前重启流动性注入。官员方面，柯林斯与鲍曼支持年内继续降息，前者认为需进一步支持劳动力市场但后续或维持利率稳定；保尔森支持两次25基点降息，主张忽略关税对消费价格的影响；沃勒主张渐进降息，先降25基点观察后再明确路径，认为中性利率较当前低100-125基点，停摆加剧政策不确定性；米兰则呼吁降息50基点但预期实际降25基点，强调政策需以预测为导向而非数据，当前政策偏紧易冲击经济，应尽快回归中性立场并停止缩表。
财长贝森特计划感恩节后向特朗普提交3-4名美联储主席候选人，强调“开放心态”为关键条件，特朗普将综合多方意见决策。
2. 政府停摆创纪录：经济冲击与政治博弈
美国联邦政府停摆进入第三周，将创历史第二长记录。参议院第十次临时拨款法案表决未通过，关键数据如9月CPI和非农报告延迟发布，影响美联储等机构决策。鲍威尔警告若停摆持续，数据缺失将加剧政策挑战。贝森特指出停摆每周损失约150亿美元，白宫冻结近280亿美元基建资金，若持续至本周末后特朗普或加大行动力度。
政治分歧加剧：舒默指责共和党拒绝谈判，图恩批评民主党“乱发脾气”致薪水延迟。联邦法官发布临时禁令阻止特朗普在停摆期间解雇联邦雇员，称其“违法”，此前两工会因裁员计划提起诉讼，法官强调政府不能因停摆随意改变结构。
3. 地区银行动荡：贷款欺诈引发千亿市值蒸发
10月16日KBW地区银行指数大跌3.6%，创5月以来最大单日跌幅，74家最大银行市值单日蒸发超1000亿美元。齐昂银行和西部联盟银行披露商业抵押贷款诈骗，潜在损失数千万美元。齐昂银行股价盘中暴跌15%，其子公司承销的逾6000万美元循环信贷已计提约5000万美元减值；西部联盟银行亦确认涉事并提起诉讼。
摩根大通CEO戴蒙警示更多信贷问题或浮现，但第三季度拨备分化：摩根大通增至34亿美元，五大竞争对手合计拨备却创两年新低。
4. 黄金市场风险预警：交易所与银行齐发声
上海黄金交易所10月16日发布风险提示，指出近期国际贵金属波动剧烈，呼吁会员提高风险防范意识，完善应急预案，维护市场平稳运行，并建议投资者合理控制仓位、理性投资。
工商银行、建设银行等多家银行同步提示风险，强调投资者需基于自身财务状况和风险承受能力理性投资，合理安排贵金属资产规模。多家银行上调积存金门槛：中行最小购买金额从850元调整为950元（追加仍为200元倍数）；工行如意金积存最低投资额从850元上调至1000元；宁波银行起购金额从900元调整为1000元。
5. 美俄领导人通话：战斧导弹与布达佩斯会晤
周四普京与特朗普通话两个半小时，聚焦俄乌冲突及双边关系。普京强调“战斧”导弹不会改变战场局势，反而损害俄美关系及危机调解，并称俄军在整条接触线掌握战略主动。特朗普提出结束冲突将为美俄经济合作开辟前景，提议在布达佩斯会晤，普京支持，双方将筹备会晤并沟通日期，匈牙利总理欧尔班证实计划并表示匈牙利已做好准备。
特朗普通话后称“富有成效”“进展显着”，对布达佩斯峰会促成停火表示乐观，并表示17日与泽连斯基会晤时将考虑普京意见。
6. 汽车关税政策调整：延期与新增关税
白宫拟出台汽车进口零部件关税减免延期政策，为车企提供五年喘息空间，源于福特、通用等数月游说。原有政策允许制造商对进口零部件25%关税部分抵扣，美产车辆价值3.75%抵扣比例原定一年后降至约2.5%并于次年取消，此次延期将维持抵扣额度。
特朗普今年早些时候对成品整车征收25%关税，对加墨符合北美贸易协定本土含量要求的车辆设置豁免。周五他签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%新关税，并对进口客车征收10%关税。
（亚汇网编辑：林雪）
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