预计美国12月非农数据增长17.5万人，料12月平均时薪环比可能增长0.3%，较11月的0.4%略有放缓。
如果该数据为17.5万，则表明劳动力市场状况正在逐渐降温…将使美联储在今年3月开始，逐步累计降息100个基点。开始得很早，但步伐缓慢。
如果非农就业人数达到或超过20万，加上平均时薪、就业参与率或平均每周工作时间超预期，可能会降低市场对3月份开始降息的预期，或者降低在2024年期间降息幅度的预期。
另一方面，低于15万的数字可能会加剧人们的担忧，即追赶型就业正在以比预期更快的速度消退…这将增加3月份开始降息周期的可能性。更温和的数据也可能为更快的降息速度打开大门，即在连续的会议上降息25个基点，或者在经济硬着陆或失业迫在眉睫的情况下，更大幅度的提前降息50-75个基点。
我们认为委员会比以往任何时候都更加致力于实现软着陆，它可能会对更疲软的经济数据做出反应，就像它对通胀向2%目标趋近的证据一样。这意味着美联储有多种降息途径，经济活动减弱和通胀放缓，而就业意外下滑将对利率市场有利。
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