目前地缘政治紧张局势仍然居高不下，预计将继续为原油市场提供风险溢价。伊朗国内的抗议活动使其约190万桶/日的石油出口面临风险。尽管美国干预导致供应中断的风险正在降低，但美伊之间的紧张关系依然严峻。美国对俄罗斯石油公司及卢克石油的制裁已威胁到俄罗斯石油出口的相当大份额，印度自俄进口量已从170万桶/日骤降至约30万桶/日。潜在的供应增加——例如特朗普提议的和平计划或委内瑞拉的政治过渡——可能带来每日数百万桶的增量，但近期的局势不稳定使得供应中断风险依然高企。
欧佩克+计划将暂停增产的政策维持至2026年第一季度，以评估伊朗、俄罗斯和委内瑞拉石油流量的变化格局。尽管地缘政治紧张可能延迟预期的库存积累并在短期内推高油价，但对出口的总体影响预计仍将有限。
亚洲市场在2025年估计增加了1.9亿桶的战略储备。这种战略性囤储正在吸纳过剩供应并缓冲价格跌势，预计2026年将延续类似行为。但以外的地区库存水平偏低，不过欧佩克+产量的上升以及炼厂开工率的疲软，应会使全球原油平衡在2026年转为每日174万桶的过剩，高于2025年的每日40万桶过剩，这可能压制市场情绪，同时限制价格下行空间。
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