原油实时行情分析：油价短期利多 制裁预期与库存短期改善

   基本消息面

   周一（11月3日），美原油价格交投于61.220美元/桶附近，涨幅为0.41%。

   多空驱动因素核心博弈

   1.短期利多：制裁预期与库存短期改善

   美国财政部对俄罗斯石油公司、卢克石油公司的制裁成为当日反弹直接诱因，两家企业合计占俄罗斯原油出口总量的近一半（约220万桶/日），市场担忧供应收缩风险。同时，EIA数据显示美国原油库存超预期减少，炼厂开工率低位反弹，成品油去库幅度超出市场预期，短期改善供需面预期。

   此外，美国与委内瑞拉军事对峙升级、中美经贸磋商达成初步共识等消息，也在一定程度上缓解了需求担忧，为油价提供阶段性支撑。

   2.长期利空：供需过剩格局难以逆转

   供应端压力持续加码：OPEC+八国已明确11月进一步增产13.7万桶/日，叠加伊拉克库尔德地区原油出口重启，中东地区出口量较上月增长4%。尽管俄罗斯延长柴油和汽油出口禁令至年底，但原油出口量仍维持在2023年5月以来的高位，且印度等主要买家虽调整炼油厂运营以合规，但尚未实质减少进口规模。

   需求端疲软态势加剧：IEA与EIA月报均预测2025年四季度全球石油库存增幅超260万桶/日，过剩幅度持续扩大。中国炼厂暂停补库，现货采购意愿降至年内次低，美国非农就业数据疲软进一步引发对能源需求的担忧，供需失衡成为压制油价的核心矛盾。

   （亚汇网编辑：章天）

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