昨日市场回顾
贵金属再度上演V型反转。芝商所第六次对金银期货上调保证金后， 现货黄金开盘走低，最低触及4655.57美元/盎司，随后持续上攻，较日低反弹超200美元，截至目前，黄金报价5022.84。
黄金市场基本面综述
密歇根大学消费者信心调查：本月消费者信心指数升至57.3,高于1月终值56.4；1年期通胀预期从4%降至13个月低点3.5%。
Vanda Research的数据分析显示，在截至上周四的六个交易日里，散户投资者向最大的白银ETF SLV投入了4.3亿美元。
上周五芝商所金属结算数据发布出现延迟，随后恢复。·丹麦：与美国就格陵兰岛谈判未达预期。加拿大与法国在格陵兰岛开设领事馆。
美国财长贝森特：黄金看起来像是典型的投机性抛售行情。不认为沃什会在资产负债表问题上迅速采取行动。
1、中东局势：①哈马斯高级官员：只要以方持续占领，巴方就不会停止抵抗。
②以色列总理内塔尼亚胡将于周三与特朗普会面，讨论伊朗问题。
③美伊上周五会谈结束，未来几天举行新一轮会谈。伊朗外长：伊方绝不接受“零浓缩铀”。
④伊朗军方称空军处于最高战备状态。外媒：美国航母已进入对伊发动打击的“阵地”。⑤五角大楼“披萨指数”激增。
2、日本大选：
①日本众议院选举：自民党获得316个议席，日本维新会获得36个议席。
②日本首相高市早苗：将加快考虑降低消费税。日元疲软有利有弊。
3、俄乌局势：
①俄媒：美印联合声明未提及放弃采购俄罗斯石油。
②泽连斯基：不支持违反乌克兰宪法的和平协议；美国寻求在6月前推动俄乌达成停火协议；美国提议俄方和乌方代表团在一周后于迈阿密会面，基辅已同意；俄罗斯能源基础设施是乌克兰的合法打击目标。
机构观点汇总
Lars Hansen：国际现货黄金史诗级回调后暴涨，6000美元只是保守预测？
在经历现代金融史上最剧烈的回调之一后，国际现货黄金正以惊人的速度重新成为全球关注的焦点。短短几天内，这种黄色金属创下了有记录以来最大的单日涨幅，再次引发了交易员不容忽视的激烈辩论。对于普通观察者而言，走势图显得杂乱无章，但在资深专业人士眼中，这一切似曾相识。
在黄金白银俱乐部，这些市场状况不被视为异常，而是机遇。黄金白银俱乐部研究主管Lars Hansen表示，虽然短期波动可能持续，但这次行情应被理解为一次由仓位驱动的调整，而非基本面的转折点。
放大视角来看，宏观环境依然对金价构成了坚实支撑。支撑长期看涨逻辑的因素并未发生改变：美国财政压力持续加深，政府债务规模急剧膨胀，对法定货币的信心正在悄然流失。尽管实际收益率依然波动，但国际现货黄金作为终极货币避险资产的角色依然稳固，且地位不可撼动。
从亚洲到中东的各国央行继续以创纪录的速度增持现货黄金。同时，从东欧局势到围绕中国的紧张关系，地缘政治断层带提供了持续的不确定性，从结构上支撑了需求。
黄金白银俱乐部的内部模型预测，未来12个月内国际现货黄金的基准目标价为6000美元，Hansen称这一预测仍属保守。
华尔街的观点也趋于一致。高盛、瑞银和美国银行预计到2026年底金价将接近5700美元，而摩根大通受全球加速转向硬资产的驱动，给出了高达8000美元的长期预测。
Hansen表示，国际现货黄金的风险回报比极少像现在这样不对称。虽然目前处于回调中，但混乱中蕴含着机会。这样的下跌不是警告，而是新的邀请。真正的问题不在于黄金是否已经见顶，而在于在下一次历史性突破开始前，这个窗口还能开启多久？
Kitco News：67%专家集体翻多，国际现货黄金5000美元关口会否引爆新行情？
在经历了上周令人眩晕的剧烈下跌后，国际现货本周表现重回理性。截至周五收盘，市场已显露出企稳迹象，波动性趋于缓和。 Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom指出，4月黄金期货本周经历了三种走势。周一大幅下跌322美元；周二至周三上涨690美元；周四至周五上午则在周内区间横盘整理。对于下周，他认为可能会延续这一走势。从技术角度看，4月黄金正处于熊旗形态中，如果该形态成立，可能还有一波下跌。但从基本面看，全球局势依然动荡且趋于恶化。长期投资者和各国央行可能将本周的下跌视为买入机会。 上周共有18位分析师参与了Kitco News黄金调查。其中，12位分析师（67%）预计本周金价将回升至5000美元上方；2位分析师（11%）预测价格下跌；其余4位（22%）认为本周风险较为均衡。 本周周经济数据相对较少，但仍有关键风险点。周日晚间的日本大选可能对日元、全球外汇及主权债券市场产生重大影响。周二将公布美国12月零售销售数据，周三公布推迟发布的非农就业报告，周四公布初请失业金人数及1月成屋销售数据，周五则将迎来1月美国消费者物价指数。 BubbleBubble Report创始人Jesse Colombo认为，上周的剧烈抛售仅仅是对1月底喷发式行情的技术修正。他强调，国际现货黄金和白银仍处于长期牛市，这一进程至少还将持续七到八年。基本面并未因美联储的人事变动等消息而改变。他指出，目前散户投资者的悲观情绪实际上是一个反向指标，预示着市场底部正在形成。 FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich持有不同意见，他看跌本周金价。他认为上周的崩溃规模巨大，已经破坏了为期三年的牛市格局，即便价格尝试收复5000美元，也可能会遭遇大量抛压。
分析师Muhammad Umair：三大因素或推动白银的下一轮上涨
国际现货白银价格从120美元暴跌至64美元，标志着一次健康的调整，而非逆转。此次回调是由于强劲上涨趋势中的历史性超买状况所致。
一、避险需求上升，规避风险情绪回归。地缘政治紧张局势加剧以及当前美国外交摩擦引发了明显的避险情绪。随着市场波动加剧，市场参与者正将更多资金配置到贵金属领域。风险资产下跌（如加密市场）证实了避险情绪的回归。这表明市场对硬资产的需求旺盛。白银兼具工业金属和避险资产的双重属性，使其在当前环境下极具吸引力。
二、COMEX交割压力不断增加。目前白银价格引人注目的主要原因之一是纽约商品交易所（COMEX）实物交割紧张的风险加剧。注册储备已降至仅1.03亿盎司，未平仓合约为4.29亿盎司。当其中四分之一的合约需要交割时，整个系统就会不堪重负。交割违约的风险并非仅存在于理论层面。3月份的交割形势已然严峻，5月或7月也可能再次面临同样的压力。在需求不断增长的背景下，供应有限会引发白银价格的剧烈波动。这是一个需要密切关注的关键驱动因素。
三、市场环境依然宽松，但风险正在上升。芝加哥联储的全国金融状况指数处于宽松状态，数值为-0.557。然而，风险行为正在发生变化。与此同时，重型卡车的销售进一步受到冲击。过去六个月的大幅下滑表明实际经济正在减速。金融市场日益加剧的担忧情绪也进一步证实了这些迹象。宽松的货币政策、紧张的供应状况以及对避险资产不断增长的需求相结合，为价格上涨提供了有力的支撑。宏观驱动因素已经具备，且上涨势头正在增强。
贵金属网站kitco：国际金价有所反弹，华尔街和散户的最新看法是……
在经历了令人不适的大幅下跌后，黄金本周的交易情况又开始像一种成熟的贵金属了。周五，国际现货黄金的表现更像往常那样呈稳步上涨态势，而并非抛物线式，最终收盘离5000美元关口只有35美元。
Kitco调查显示，华尔街对国际现货黄金的近期强势重拾信心。而普通投资者仍多数看涨，但上周的损失仍让他们感到心有余悸。
“资产策略国际公司”首席运营官里奇·切坎表示：“过去一周，黄金和白银的回调幅度过大。从基本面来看，黄金没有任何变化，变化的只是价格。这是一个典型的获利回吐和盘整案例。”
Forex.com高级市场策略师詹姆斯·斯坦利表示：“周线开盘前的下跌幅度很大，但正是随后的反弹让我保持看涨态度。现货黄金的5000美元关口仍然是个问题，我们还没有看到价格突破该关口，所以我建议谨慎追涨，但我仍然看涨，并计划在回调时增加敞口。”
Adrian Day资产管理公司总裁阿德里安表示：“我预计未来几周金价还会有更多震荡，这在如此大幅下跌之后是正常的。但由于推动黄金价格上涨的主要因素依然存在，而且此次抛售也为观望者提供了买入良机，因此金价总体上仍将偏向上行。”
与此同时，Kitco的在线调查共收到329投票，显示散户投资者对黄金的热情有所降温，但并未完全放弃。210名散户投资者（占64%）预计下周国际金价将继续上涨，另有62名（19%）预测金价将下跌。其余57名投资者（17%）预计未来一周金价将横盘整理。
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