黄金市场一周走势回顾与基本面分析（2026/1/18）

   2026年1月12日-18日当周，全球黄金市场呈现“冲高回落”的震荡格局，整体延续年初上涨趋势但波动显著加剧。外盘伦敦现货黄金本周累计上涨近2%，周一强势突破4600美元/盎司关口，周三创下4642.77美元/盎司的历史新高，随后受多重因素影响震荡回落，截至周五收盘维持于4600美元附近。国内市场同步联动，沪金期货主力合约本周最高触及1042.94元/克，最终收于1032.32元/克，全周涨幅约0.6%，市场多空博弈加剧，核心驱动逻辑围绕美联储政策预期与地缘风险的此消彼长展开。

   从走势细节来看，本周黄金价格可分为三个阶段。第一阶段为周一至周三的强势拉升期，内外盘金银同步狂欢，伦敦现货黄金从4550美元附近起步，连续突破关键阻力位，叠加沪金期货单日最大涨幅达2.57%，刷新历史新高。这一阶段市场情绪狂热，资金涌入推动价格快速上行。第二阶段为周四的高位回调期，黄金价格在历史新高后迎来获利了结潮，纽约交易时段一小时内暴跌超60美元，跌破4600美元关口，国内沪金期货也同步回落，持仓量从周初的11.64万手逐步缩减至8.73万手，显示部分多头资金离场。第三阶段为周五的震荡企稳期，价格在4600美元附近窄幅整理，多空双方暂时达成平衡，等待新的方向指引。

   基本面层面，美联储政策预期的反复是本周主导金价走势的核心因素。周初，美联储主席鲍威尔遭刑事调查的消息引发市场对央行独立性的担忧，叠加美国总统特朗普持续施压要求降息，市场宽松预期升温，压低美债收益率的同时削弱美元信用，为黄金上涨提供强劲动力。但随着周四多位美联储官员密集发声，释放暂停降息的明确信号，芝加哥联储主席古尔斯比强调需将通胀拉回2%目标，堪萨斯城联储主席施密德重申反对进一步降息，市场对美联储1月维持利率不变的预期升至95%，降息预期降温推动美元指数反弹，进而压制黄金价格回落。

   地缘政治局势的起伏也对金价产生显著扰动。本周初，美伊军事冲突风险升温，叠加全球地缘不确定性上升，推升市场避险情绪，黄金作为传统避险资产成为资金首选，加速价格突破历史关口。但随后地缘紧张局势有所缓和，避险需求边际减弱，成为金价回调的重要诱因之一。值得关注的是，本周日特朗普宣布对八个欧洲国家加征10%关税，这一表态可能加剧全球贸易摩擦风险，为后续黄金市场带来新的不确定性。

   市场情绪与资金流动同样影响短期走势。本周黄金价格创下历史新高后，市场做多交易拥挤，部分投资者选择获利了结，加剧了价格回调幅度，全球最大黄金ETF——SPDRGoldTrust当周出现减持，进一步反映短期资金的谨慎态度。从实物市场来看，呈现“西方抛售、东方接盘”的分化格局，国内深圳水贝市场金价下跌后销量增长30%，而国际市场多头资金撤离，这种分化一定程度上限制了金价的回调空间。此外，全球央行持续购金的长期趋势未改，中国央行已连续14个月增持黄金，为金价提供中长期支撑。

   综合来看，本周黄金市场在政策预期、地缘风险与资金博弈的共同作用下完成冲高回落，虽短期波动加剧，但中长期上涨逻辑仍未被破坏。短期需重点关注4530-4550美元的支撑区间与4650美元的阻力位，后续美联储议息会议结果、地缘局势发展以及特朗普关税政策的落地情况将成为关键指引。投资者需警惕短期波动风险，合理控制仓位，中长期可重点关注全球央行购金趋势与美联储货币政策转向节奏带来的投资机会。

   （亚汇网编辑：章天）

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