黄金实时行情分析：金价近期波动 美联储政策分歧 降息微妙平衡

   基本消息面

  

   周三（12月31日），现货黄金窄幅震荡，目前交投于4337.56美元/盎司。尽管周二（12月30日）现货黄金价格一度强劲反弹，但最终涨幅收窄，这反映出市场对避险资产的持续需求与美元走强之间的拉锯。然而，纵观全年，黄金价格已累计上涨66%，有望成为自1979年以来表现最为亮眼的一年。这一现象不仅源于美联储的货币政策调整，还受到央行购金、资金流入以及国际热点事件的综合影响。

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   金价近期波动：反弹强劲却尾盘回吐，逢低买盘成关键支撑

  

   进入2025年末，黄金市场经历了剧烈的过山车行情。周一，现货黄金从上周五创下的历史高点4549.71美元/盎司大幅回落，最低触及4303美元附近，创下自10月21日以来的最大单日百分比跌幅。这一回落主要源于获利了结的压力，投资者在连续上涨后选择锁定利润，导致市场短期调整。

  

   然而，这种下跌迅速吸引了逢低买盘的介入，推动黄金在周二展开强劲反弹。现货黄金一度上涨1.64%，触及4404美元/盎司附近，显示出市场对黄金避险属性的持续认可。避险买盘的涌入，进一步强化了这一反弹势头，因为投资者重新关注全球地缘政治和经济风险，将黄金视为安全的港湾。

  

   不过，好景不长，周二尾盘黄金回吐大部分涨幅，最终收报4338.54美元/盎司，仅微涨0.16%。

  

   这一现象并非孤立，而是受到了美元走强和美国国债收益率上升的双重压制。美元指数在美联储会议记录公布后保持涨势，而10年期美债收益率小幅上涨至4.127%，这些因素共同削弱了黄金的无息资产吸引力。

  

   Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant在分析中指出，周一的剧烈波动后，周二亚洲时段出现了强劲升势，但随后获利回吐导致市场稳定下来。

  

   尽管如此，整体交易环境仍对黄金有利，这反映出投资者对黄金长期价值的信心并未动摇。回顾整个年末，这种波动性其实是黄金牛市中的正常调整，它不仅测试了市场的韧性，也为后续潜在上涨积蓄了动能。

  

   美联储政策分歧：降息微妙平衡，内部辩论影响市场预期

  

   美联储的货币政策一直是影响黄金价格的核心变量，而2025年12月的会议记录更是揭示了政策制定者的深刻分歧。在12月9-10日的政策会议上，美联储决定降息25个基点，将基准利率目标区间下调至3.5%-3.75%，这是连续第三次降息。

  

   会议记录显示，这一决定是在对美国经济风险进行深入辩论后达成的，大多数决策者支持降息，认为这是稳定劳动力市场的必要举措，尤其在近期就业增长放缓和失业率上升的背景下。然而，即便是支持降息的成员也承认，这是一个“微妙平衡”的结果，有些人原本倾向于维持利率不变。

  

   有趣的是，会议中出现了多位委员的异议，有的建议维持利率不变，有的甚至主张更大幅度降息，这种分歧在美联储历史上并不常见，且已连续两次会议出现。反对降息的六位决策者中，包括两位FOMC投票成员，他们对通胀目标进展停滞表示担忧，并强调在下次会议前将有大量劳动力市场和通胀数据公布，这些数据将有助于判断进一步行动的必要性。

  

   此外，会议记录还提到，长达43天的政府停摆导致数据缺失，这进一步复杂化了政策判断。美联储预计2026年仅降息一次，并可能在1月27-28日的会议上按兵不动，直到新数据显示通胀下降或失业率超预期上升。

  

   这一政策立场对黄金市场产生了双重影响。一方面，连续降息降低了持有黄金的机会成本，推动了全年66%的涨幅；另一方面，内部分歧和对进一步宽松的谨慎态度，使得市场对2026年降息预期降温，仅为约50个基点。这在一定程度上限制了黄金的短期上涨空间，但也为黄金提供了长期支撑，因为如果经济数据恶化，美联储可能被迫加速宽松，从而利好黄金。会议记录还强调了启动短期美国公债购买的决定，这被定性为技术性操作，旨在维持银行体系准备金水平和联邦基金利率稳定，而非政策转向。这进一步稳定了市场预期，避免了黄金因政策不确定性而过度波动。

  

   地缘政治风险升温：俄乌冲突升级，避险需求持续推高金价

  

   除了货币政策，地缘政治风险一直是2025年黄金牛市的重要催化剂。年末，俄罗斯指责乌克兰试图袭击总统普京的官邸，并誓言报复，而乌克兰则称这一指控毫无根据。乌克兰总统泽连斯基在与媒体交流中表示，基辅正在与华盛顿讨论美军驻扎乌克兰的可能性，作为安全保障的一部分，并强调所谓普京官邸袭击为“伪造”。

  

   与此同时，波兰总理图斯克乐观表示，得益于美国的安全保证，乌克兰可能在数周内实现和平，尽管成功远未确定。他甚至暗示美军可能被派往乌克兰和俄罗斯之间的接触线，这虽未得到白宫确认，但已引发市场对冲突升级的担忧。

  

   Peter Grant在评论中指出，市场对俄乌和平协议仍持怀疑态度，更广泛的地缘政治风险指标仍在升高，这为黄金价格提供了坚实支撑。

  

   回顾全年，俄乌冲突自2022年全面进攻以来持续发酵，叠加其他热点如中东紧张局势，推动了避险资金涌入黄金市场。

  

   此外，央行强劲购买和资金流入黄金支持的ETF，进一步放大了这一效应，形成了一个“完美风暴”。这些因素不仅支撑了黄金的反弹，也让其在年末波动中保持韧性。如果2026年地缘风险继续发酵，黄金的避险光芒将更加耀眼。

  

   （亚汇网编辑：章天）

  

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