期货市场一周总结：工业金属2025年表现亮眼 铜价上涨近44% 在伦敦金属交易所创下每吨12960美元的历史新高

   工业金属2025年表现亮眼。铜价上涨近44%，在伦敦金属交易所创下每吨12960美元的历史新高。与人工智能相关的数据基础设施扩展和全球绿色能源项目的推进提振了需求。而主要矿山的供应中断进一步加剧了短缺状况，使得这轮上涨主要受基本面因素驱动，而非短期投机行为。白银价格周三下跌超过5%，至每盎司72美元，从周一创下的每盎司86.62美元的历史高点回落，因投资者锁定年末利润

   交易行情热点：

   热点一：铜

   铜价在2026年首个交易日上涨，此前在供应趋紧预期推动下，刚刚创2009年以来最大的年度涨幅。周五，这种“红色金属”在前一交易日下跌1.1%后再度走强。2025年，伦敦金属交易所（LME）铜价累计上涨42%，主要受矿山供应中断以及关税相关担忧支撑。这些因素促使交易商加快将铜运往美国，从而导致其他地区市场供应趋紧。在年末一轮强劲上涨中，铜价接连创下历史新高，成为LME六大工业金属中表现最亮眼的品种。除了关税因素引发的资金和实物流动外，从印尼、智利到刚果民主共和国的多座矿山在2025年发生事故，导致产量受限，也进一步推高了铜价。

   热点二：浮法玻璃

   025年国内浮法玻璃行业面临较大挑战，而华东地区产能持续收窄下也成为市场的焦点。现货市场受多重因素交织影响，区域格局发生了巨大的变化，企业运营成本增加。？产量降、库存增供需矛盾突出。截止20251230，华东地区浮法玻璃日度量产在28855吨，环比25年年初下降4.47%，而区域开工率在73.44%，产能利用率75.45%，而至月底，江苏一条产线存在放水预期，涉及日度产量800吨，而华东浮法玻璃日度产量或降至28055吨。而区域库存缓慢上涨，年初华东地区样本企业行业总库存在1112万重箱，至20251224区域行业库存在1172.26万重箱，区域库存环比涨60.26万重箱。外围低价玻璃流入加剧本地供应压力，而需求端疲软导致库存去化缓慢。

   整体来看，新建住宅开工持续低迷，价格中枢或长期低位运行，企业挺价心态明显但落实困难。而当前部分企业优化燃料结构、提升能效，产品结构调整以应对未来市场，增强市场竞争力。这些举措不仅有助于企业缓解短期经营压力，更为行业长期转型升级提供了可行路径。

   热点三：工业硅

   2025年的最后一个工作日，在市场休假氛围愈发浓厚，盘面减仓下行的情况下，今日工业硅期货行情偏弱运行，盘面价格相较昨日有所松动，而现货行情暂未有明显波动。就当前情况而言，近期期货行情震荡上行使业内悲观情绪得以修复，再加之部分地区工厂减停产、检修消息继续传出及成本制约，多数进一步降价走货积极性不高，惜售挺价情绪有增（尤其是成本较高的工厂，低价走货情绪更加抵触），市场低价货源也是相对难寻。但截止目前，市场需求依然维持疲软态势，实际成交状况有待改善，供应压力仍存对整体行情形成压制，买卖双方稍显博弈，价格大涨大跌均存在一定难度。多空信息交织下，节后归来工业硅行情或继续区间震荡运行，预计价格大幅调整的可能性或不大。而针对后期走势，应继续关注各地工厂生产及实际需求跟进情况。当然，期货表现，消息面更新也是不容忽视。

   行业政策要闻：

   一、商务部新闻发言人就欧盟碳边境调节机制有关问题答记者问

   1月1日讯，问：欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年1月1日起正式实施，欧盟近日密集发布CBAM相关立法提案与实施细则，请问商务部对此有何评论？ 中方希望欧方遵守气候和贸易相关国际规则，摒弃单边主义、保护主义，保持市场开放，本着公平、科学、非歧视的原则，促进绿色领域贸易投资自由化便利化。中方愿与欧方相向而行，合作应对全球气候变化挑战，但将坚决采取一切必要措施，回应任何不公平的贸易限制，维护自身发展利益、中国企业合法权益和全球产业链供应链的稳定。

   二、中钢协：2025年中国钢铁工业对外合作深化拓展，国际影响力稳步提升

   1月1日讯，1月1日，中国钢铁工业协会党委书记何文波、会长赵民革发表2026年新年贺词称，2025年，中国钢铁工业对外合作深化拓展，国际影响力稳步提升。面对国际贸易摩擦加剧、美国滥施关税扰动全球经济、钢材出口反倾销案件增多等复杂局面，2025年，我们坚定践行鼓励高端出口导向，沉着应对各类贸易壁垒，成功与韩国达成中厚板配额与价格承诺协议，为稳定周边市场秩序筑牢了坚实屏障。随着西芒杜铁矿、西坡铁矿等重点海外权益矿项目投产，我们在提升资源保障能力的同时，让中国钢铁的标准、技术与服务走向世界舞台。2026年作为“十五五”开局之年，是中国钢铁工业迈向高质量发展的关键节点，更是我们乘势而上、再创辉煌的战略机遇期。

   三、美国制裁委内瑞拉“影子船队”，直击马杜罗政权“石油输血管”

   1月1日讯，美国财政部官网显示，外国资产控制办公室（OFAC）对四家在委内瑞拉石油行业运营的公司实施了制裁，并认定四艘相关油轮为被封锁财产。这些船只中，部分属于服务于委内瑞拉的“影子船队”，持续为马杜罗非法毒品恐怖主义政权提供资金资源。马杜罗政权日益依赖全球范围内的“影子船队”来推动包括逃避制裁在内的活动，并为其破坏稳定的行动创造收入。今日的行动进一步表明，参与委内瑞拉石油贸易的相关方将持续面临重大制裁。财政部长贝森特表示，“特朗普总统已明确表示：我们不会允许非法的马杜罗政权在向美国输送致命毒品的同时，通过出口石油获利。财政部将继续执行特朗普总统对马杜罗政权施压的行动。”

   后市展望：

   一、粕类：巴西丰产预期较强 关注国内政策影响

   12月30日，豆粕期货主力合约收跌0.36%至2778.0元。12月30日收盘，豆粕期货持仓量：+19845手至2144500手。12 月 29 日，国内豆粕现货市场价格震荡偏弱运行，其中天津市场 3100 元/吨， 跌 10 元/吨，山东市场 3070 元/吨，持稳，江苏市场 3050 元/吨，跌 10 元/吨，广东市场 3070 元/吨，持稳。美豆维持底部震荡格局，南美丰产预期较强，持续压制上方空间，但成本支撑逻辑下，美豆下方空间同样有限。国内现货宽松格局延续，从成本端来看，南美豆定价 05 合约成本，目前上方有压力。一季度到港预期的确维持低位水平，大豆库存有持续下滑预期，但远月合同成交回暖，市场欲通过远期合同保证货源。豆粕下方空间有限，上方主要受政策端影响，短期震荡，谨慎操作为主。

   二、棉花供需处于平衡状态 生猪屠宰端或有备货需求

   12月30日，棉花期货主力合约收涨0.52%至14560.0元。12月30日收盘，棉花期货资金整体流出6702.31万元。中国棉花价格指数（CCIndex）3128B 报 15543 元/吨，较上个交易日上涨2元/吨，中国棉花价格指数（CCIndex）3128B-郑棉主力合约基差 983 元/吨。从基本面来看，近期淡季不淡，下游开机率尚可，虽然国内增产，但进口受限，供需关系处于平衡状态，叠加利好预期，郑棉价格走势较强。短线博弈难度较大，建议等待回调择机做多。

   三、纯碱处于存量消化阶段 价格短期或维持震荡偏强

   12月30日，纯碱期货主力合约收涨2.19%至1213.0元。12月30日收盘，纯碱期货持仓量：-38262手至1005705手。截止到 12 月 29 日，国内纯碱厂家总库存140.66 万吨，较上周四-3.19 万吨，跌幅 2.22%。其中，轻碱 73.21 万吨，环比-0.34 万吨，重碱67.45万吨，环比-2.85 万吨。在持续亏损、小幅去库以及煤炭价格的反弹带动下，短线有一定的托底支撑；近日工信部再提整治“内卷式”竞争，也提振市场信心。综合来看，纯碱目前处于存量消化阶段，价格短期或维持震荡偏强，短线注意40 日均线压力附近的走势情况。关注下游需求情况。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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