期货市场一周总结：国内期货主力合约资金流入方面，中证2603流入51.03亿，中证1000 2603流入46.88亿

   国内期货主力合约资金流入方面，中证2603流入51.03亿，中证1000 2603流入46.88亿，沪深2603流入39.16亿；资金流出方面，沪银2602流出8.54亿，多晶硅2605流出6.62亿，螺纹钢2605流出2.27亿。沪铜主力合约涨3.33%，沪铝主力合约涨0.60%，沪锌主力合约涨0.37%，沪镍主力合约涨1.06%，沪锡主力合约涨2.46%，沪铅主力合约涨1.33%，不锈钢主力合约跌0.08%，氧化铝主力合约涨2.29%，国际铜主力合约涨2.95%。国内期货主力合约多数上涨。氧化铝、苯乙烯（EB）、丙烯、塑料、聚氯乙烯（PVC）涨超1%，乙二醇（EG）、丁二烯橡胶、焦煤涨近1%。跌幅方面、燃料油、SC原油、铸造铝合金小幅下跌。

   交易行情热点：

   热点一：氧化铝

   氧化铝主力合约夜盘继续上涨，涨幅一度逼近4%。金瑞期货研报指出，氧化铝价格上涨，因国家发改委提出对氧化铝等强资源约束型产业鼓励实施兼并重组，氧化铝行业产能盲目扩张的情况得以扼制。往后看，当前几内亚矿CIF66对应的最高位的现金和完全成本分别在2800/3000附近，预计2800附近继续上行空间或有限，且新投产能仍在投产行业过剩格局仍未得到扭转预计价格仍有回落驱动；但短期政策上的边际利好叠加市场资金情绪亢奋预计也仍难见明显下跌，策略上仍可关注2800以上的压力，单边空头可考虑底仓介入。

   热点二：涤丝

   12月26日坯布织造库存为33.4天左右，新增批量性订单匮乏，市场普遍预期春节前难有起色，因此坯布库存上升。织机开机率：据中国绸都网对样本企业的数据监测显示，内外贸冬季大单显现匮乏，零星补单对工厂开工支撑不足，故本周开机率下降至68.1%。据对350家被采价单位反馈的数据监测分析，12月26日商务部中国？盛泽丝绸化纤指数继续回升，其中化纤面料价格指数收盘于100.47点，与上一交易日相比，上调了0.04点。

   热点三：国债期货

   2年期国债期货主力合约TS2603上行0.03%至102.548，对应期货收益率下行1.85个基点至1.2836%；5年期国债期货主力合约TF2603上行0.05%至106.050，对应期货收益率下行0.83个基点至1.5015%；10年期国债期货主力合约T2603上行0.10%至108.300，对应期货收益率下行1.32个基点至1.6595%；30年期国债期货主力合约TL2603上行0.36%至112.960，对应期货收益率下行1.48个基点至2.2926%。

   行业政策要闻：

   一、严厉打击违规交易行为，广期所持续强化一线监管

   12月26日讯，12月26日，广期所公告，针对1组5名在碳酸锂期货相关合约开仓数量超过交易所规定交易限额的客户，采取限制开仓3个月的监管措施。记者了解到，此次处罚是广期所近期首次针对实控账户合并违反交易限额相关规定而采取的监管措施。业内人士认为，交易所此次监管措施是严格落实市场监管职责、严厉打击违规交易行为、维护市场公平秩序的具体体现，彰显了监管机构持续强化一线监管、保障市场平稳规范运行的决心。广期所相关负责人指出，下一步，广期所将持续加强市场监测监控，以“零容忍”态势打击违法违规，切实保障市场安全稳健运行。

   二、国家发改委副主任李春临在广州主持召开推动集装箱铁海联运发展现场会

   12月26日讯，会议指出，党中央高度重视降低全社会物流成本，推动铁海联运高质量发展对降低全社会物流成本、提高经济运行效率具有重要意义。要发挥好铁路和水运的优势，坚持问题导向，着力破解铁海联运一体高效衔接的短板制约。要加快完善港口集疏运体系和铁海联运衔接设施建设，推进集装箱标准化建设，紧贴市场需求，优化运输组织，探索车船直取，强化信息互通共享，持续加力推进“一箱到底”“一单到底”，全面提升集装箱铁海联运一体化水平。

   三、中期协发文规范期货公司接入外部信息系统管理

   12月26日讯，据中期协12月26日消息，为落实《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》《期货公司监督管理办法》要求，规范期货公司外部信息系统接入管理，保护交易者合法权益，在中国证监会指导下，中国期货业协会立足行业自律管理职责，制定了《期货公司接入外部信息系统管理规则（征求意见稿）》（以下简称《管理规则》），现面向社会公开征求意见。据了解，去年以来，中期协多次调研期货公司外部系统现状，本次制定的《管理规则》，旨在压实期货公司管理责任，指导期货公司建立健全外部系统接入管理制度机制，规范外部系统接入全过程管理，在保障合理的交易管理需求的同时，防范业务合规问题和技术安全风险，促进期货行业高质量发展。

   后市展望：

   一、PTA供应收缩仍是主导逻辑 乙二醇下游多以低价备货

   12月25日，PTA期货主力合约收涨0.98%至5152.0元。12月25日收盘，PTA期货资金整体流入2.76亿元。开工率为 73.81（环比不变）为往年同期低位；库存可用天数为3.76（-0.1 天），库存窄幅去库压力轻微缓解；加工费为 174.904 元/吨（-0.808 元/吨），仍处于低加工费负利润的泥沼，但明年上游 PX 检修计划增多，存改善预期。供应端的收缩预期是当前主导逻辑，这使得价格下方支撑显性化；然而，需求端的持续性将是决定价格上行空间与节奏的关键变量，需密切跟踪。

   二、棉花受情绪驱动有支撑 白糖现货价格止跌企稳

   12月25日，棉花期货主力合约收涨0.74%至14255.0元。12月25日收盘，棉花期货资金整体流入1.00亿元。预期偏强是近期行情驱动的主要因素之一，近期市场上关于明年新疆地区植棉面积调控的声音较强，新疆维吾尔自治区棉花协会已经发布相关通告，调减落地是大概率事件。情绪推动下，郑棉主连最高触及 14265 元/吨。短期郑棉多空因素交织，后续关注点，一是消费表现能否持续，下游纺织企业春节前是否会有新一轮补库需求；二是明年一季度，宏观层面是否会降准降息，以及通常在 4 月 10 号左右公布的新一轮棉花目标价格补贴政策细则。我们认为，短期郑棉在情绪驱动下有一定支撑，中长期棉价上方空间大于下方空间。

   三、市场情绪短期过热 铜锌价格震荡偏强运行

   12月25日，沪铜期货主力合约收涨1.00%至96210.0元。12月25日收盘，沪铜期货资金整体流出9830.61万元。上海地区现货贴水期货扩大至 330 元/吨，期现价差拉大吸引部分套利需求，成交维持偏淡，广东地区现货贴水扩大至 185 元/吨，下游接货情绪较为谨慎。精废铜价差 3900 元/吨，环比扩大。产业上看铜矿供应维持紧张格局，美国铜关税预期使得精炼铜供应存在结构性不足风险，铜价可能还会冲高。不过铜精矿加工费长单基准稍高于预期，叠加年底消费偏弱，价格向上阻力有所加大。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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