纽市盘前：聚焦全球事件 2月10日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

  

   1、欧美市场行情

  

   美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.06%，标普500指数期货涨0.11%，纳指期货涨0.06%。德国DAX指数涨0.09%，英国富时100指数跌0.22%，法国CAC40指数涨0.31%，欧洲斯托克50指数涨0.18%。

  

   2、市场消息面解读

  

   聚焦全球事件，欧元区债市波澜不惊

  

   ⑴周二，欧元区国债收益率普遍持稳，投资者正在权衡日本选举、英国首相斯塔默的政治前景等政治变动对欧洲债务市场的潜在影响。⑵作为欧元区基准的德国10年期国债收益率微降约1个基点，报2.8309%；德国2年期收益率则基本持平于2.0568%。⑶有机构分析师指出：“欧洲本周实际上更像是全球事件的旁观者。收益率曲线在欧洲几乎没有变动，前端被牢牢锚定，风险平衡，政策适当。”⑷周日日本自民党取得历史性选举胜利后，市场本周一直在消化其影响，这增加了首相继续推进刺激措施的可能性，日本国债收益率目前基本稳定。⑸在英国方面，有关领导层的紧张局势在周二有所缓解。因首相斯塔默任命彼得·曼德尔森为驻美大使而引发的强烈批评，导致英国资产周一承压，而后他获得党内部分资深人士的支持，英国10年期国债收益率在周一上升后，周二回落2个基点。⑹欧元区本周数据面清淡，市场注意力将转向美国的经济数据，包括1月就业报告、消费者通胀和零售销售数据，这些数据可能改变市场对美联储利率政策的预期。⑺市场还需消化科技巨头Alphabet周一进入美国高评级债券市场的事件，该公司发行了200亿美元的七部分高级无票据，这是AI公司债务融资激增的一部分。⑻分析师表示，除美国数据外，本周欧元区外的另一个关键焦点是挪威。周二其通胀数据高于预期，推动政府债务收益率飙升，10年期收益率升至2009年以来最高水平，最新上涨约9个基点至4.309%。该数据暗示挪威央行目前无法降息。⑼他指出，除少数例外，发达市场的利率普遍“稳定、停滞且处于中性水平”，并补充说：“你正看到潮流的转变。澳大利亚上周加息，而挪威无法降息。”

  

   美银将美国原材料股列入泡沫观察名单

  

   美国银行将美国原材料类股票新增至其“泡沫化”资产观察名单，该名单此前已包含黄金、白银及韩国首尔综指。美银运用其新推出的泡沫风险指标监测市场，指出客户对此类资产的兴趣依然强劲。尽管美股及科技巨头板块相对稳定，但报告警告，人工智能驱动的创新可能加剧市场不稳定并催生更多泡沫风险。同时，美银特别指出欧洲股票（尤其是科技与基础资源板块）出现异常高的回报分化现象，尽管整体指数涨幅有限。该行表示将每周发布报告，重点提示市场过热领域。

  

   成本优势显著，壳牌称无需近期收购以达目标

  

   ⑴壳牌公司首席执行官周二表示，这家石油巨头无需在近期购买额外资产即可实现其2030年的目标。⑵首席执行官此前在3月预测，到2030年公司将面临每日10万至20万桶油当量的产量缺口，但他上周表示公司已基本填补了这一近期缺口。⑶然而，壳牌和分析师均指出，公司需要通过收购或勘探突破来弥补预计到2035年将出现的每日35万至80万桶油当量的产量短缺。⑷首席执行官在今日的发言中同时指出，公司的股息盈亏平衡点为每桶40美元，而股票回购的触发油价为每桶50美元。⑸他还表示，根据公司的证实加概算储量，现有资源可支持未来数十年的生产，因此近期无需购买任何石油资产。⑹此番表态凸显了壳牌强大的成本控制能力和财务韧性，但在长期产量规划方面，市场对其如何弥补2035年后的缺口仍存疑问。

  

   通胀数据冲击，挪威10年期国债收益率飙升至十余年新高

  

   ⑴周二早盘交易中，挪威10年期国债收益率一度升至4.398%，据伦敦证券交易所集团数据显示，此为自2009年以来的最高水平。⑵这一飙升是在该国最新通胀数据公布后出现的，表明数据结果远超市场预期，引发了对其央行可能采取更鹰派政策的担忧。⑶随后收益率有所回落，最新报4.30%，但仍较前一交易日大幅上涨8个基点。⑷收益率急升反映了市场对挪威通胀压力持续性的高度警惕，以及对其货币政策路径的急剧重估。⑸作为资源丰富的发达经济体，挪威收益率的动向也可能对全球债券市场情绪产生外溢影响。

  

   印度首次扣押三艘“影子船队”油轮

  

   ⑴印度海岸警卫队扣押了三艘据称涉及石油走私的油轮，这是该国对所谓“影子船队”采取强硬态度的首个迹象。⑵该机构上周五在孟买附近海域查获了这三艘船只，并在社交平台发文称，其“破获了一个国际石油走私团伙”，并指出这些船只“频繁变换身份”。⑶据熟悉印度航运业的人士称，这是新德里首次采取此类执法行动。⑷当前，美国和欧洲正牵头加强对运输受制裁石油的船舶的打击力度，印度此次行动可能是在此国际背景下的协同举措。⑸许多“影子船队”油轮存在文件不合标准、船旗注册不当或伪造以及维护不善等问题，这些行为对海上安全和航行构成显著风险。⑹此次扣押行动表明，主要经济体正逐步收紧对全球石油贸易中灰色地带的监管，这可能对相关运输活动和区域能源市场流动产生影响。

  

   极端的投机浪潮，或使美元成为意外的“避风港”

  

   ⑴市场中极端的投机意愿令人担忧，而美元可能为对冲这些投机风险提供最有效的工具。⑵股票市场持续繁荣，而曾作为对冲工具的债券被冷落，作为全球储备货币的美元被抛售，转而买入欧元、黄金和瑞郎，导致这些流动性较低的货币大幅飙升。⑶在一年内，欧元兑美元从1.0125飙升至1.2084；瑞郎汇率升至自2015年放弃与欧元1.20挂钩以来的最高点，从技术角度看，若其持续跌破0.9250，可能将重返0.8500的历史低点。⑷这些波动幅度巨大，欧元上涨催生了针对欧元的庞大押注，但与黄金相比仍相形见绌，黄金同期涨幅超过一倍，白银表现甚至超越了黄金。⑸股市繁荣的同时，作为利差交易组成部分、流动性较低且风险较高的新兴市场货币也大幅上涨，而通常被卖出以购买这些高风险货币的日元则持续走软，几乎在1月触及历史低点。⑹总之，大量资金正以牺牲传统安全资产为代价，涌入风险更高的资产。当前被购买的资产安全性较低，且部分可能已过度拥挤，持有风险正在增加。⑺与此同时，交易员普遍做空美元，这反而可能使得持有美元变得更加安全。这种极端的风险偏好与仓位布局，正使市场结构变得脆弱。

  

   数据密集轰炸日，美国经济多面信号即将揭晓

  

   ⑴周二早间将有六项重要数据发布，开启繁忙的一天。首先是全美独立企业联合会小企业乐观指数。随后，第四季度就业成本指数、12月进出口价格以及12月零售销售数据将同时于08:30公布。最后，11月商业库存和纽约联储的家庭债务与信贷报告将于10:00发布。⑵数据公布后，市场将迎来两位美联储官员讲话：克利夫兰联储主席哈马克（票委，鹰派）将于12:00就“银行业与经济前景”发表讲话，达拉斯联储主席洛根（票委，鹰派倾向）将于13:00在2026资产管理衍生品论坛参与对话。⑶美国财政部同样日程繁忙，将于11:00宣布发行4周、8周和17周国库券，11:30拍卖900亿美元的6周国库券，13:00拍卖580亿美元的3年期国债，并于14:00回购最多20亿美元的10至20年期附息国债。⑷市场普遍预期，12月零售销售将继续保持温和强劲增长，总销售额预计环比增长0.4%，除汽车外的销售额增长0.3%，对照组销售额增长0.4%。然而，K型经济中增长可能表现脆弱的担忧、消费者信心指数的大幅下滑，以及此前政府停摆导致的数据滞后，均构成潜在隐忧。⑸同样受政府停摆影响的进出口价格报告也备受关注。12月进口价格预计环比上涨0.3%，出口价格预计微涨0.1%。剔除燃料的核心进口价格指数似乎正走出疲软期，自9月至11月已累计上涨0.6%，这可能意味着外国生产商吸收关税的程度或关税本身的影响正在减弱。⑹预计就业成本指数将连续第二个季度环比上涨0.8%，同比增速将从+3.5%放缓至+3.4%，为2021年第二季度以来最低水平。其下行趋势明确但缓慢，且增速仍高于全球金融危机至新冠疫情爆发前的任何时期。⑺商业库存预计在11月增长0.2%，大致符合趋势。由于政府停摆后先行经济指标报告持续暂停，缺少初步零售库存数据参考，库存数据可能比往常带来更多意外空间。

  

   特朗普再评美联储人事，称若换沃什经济可大幅增长

  

   ⑴美国总统特朗普在接受福斯商业新闻网采访时表示，如果由凯文·沃什执掌美联储，美国经济至少可以增长15%。⑵特朗普称沃什是“一个真正高素质的人”，并表示如果他能施展才干，经济增长可能不止于此。⑶特朗普提到，沃什是他在2017年提名美联储主席时的第二人选，他最终转而提名了杰罗姆·鲍威尔。⑷特朗普将这一决定描述为一个“大错误”。⑸此言论再度引发了市场对美联储未来人事安排及政策独立性的关注，尽管经济增长目标与现行预测存在显著差异。世界银行预测美国经济今年将增长2.2%。

  

   非农数据公布前夕，美债收益率承压下行

  

   ⑴周二欧洲交易时段，美国国债收益率下跌，市场焦点高度集中于即将公布的美国1月份劳动力市场数据。⑵该关键数据原定周五发布，现已推迟至周三。在此之前，每周的ADP私营部门就业数据也将公布。⑶有资产管理公司在报告中指出，这些数据可能增强市场对美国降息的预期。该公司表示：“在劳动力市场韧性日益受到质疑的环境下，任何不及预期的数据都可能在周三的非农就业报告公布前加剧市场的谨慎情绪，并给美元和美国国债收益率带来压力。”⑷具体数据显示，10年期美国国债收益率下跌1.6个基点，至4.181%。⑸市场正屏息以待，劳动力数据的强弱将成为决定短期内利率预期和资产价格走向的关键催化剂。

  

   政局不稳，英国国债风险溢价难以消退

  

   ⑴荷兰国际集团策略师在一份报告中表示，由于英国政治环境依然不稳定，投资者可能会继续对英国国债要求风险溢价。⑵英国首相斯塔默周一拒绝了要求其辞职的呼声，这为担心英国领导层可能发生变动的投资者提供了暂时的缓解。⑶策略师指出，在斯塔默表态安抚市场后，英国国债收益率略有下降。⑷然而，尽管出现短期缓和，但相较于其他发达市场同类债券，市场仍可能继续对英国国债要求更高的收益率。⑸这表明政治不确定性已被市场持续定价，只要政局不稳的根本因素未消除，英国国债的风险溢价就将持续存在。

  

   财政扩张与政策转向，日本国债收益率“正常化”上行

  

   ⑴荷兰财富管理公司范兰斯科特肯彭高级投资策略师在一份报告中表示，近期日本政府债券收益率的上升，主要反映了该国在经历多年通缩以及超低甚至负利率之后的一种“正常化”过程。⑵该策略师进一步指出，新政府规模庞大的财政计划可能会给收益率带来进一步的上行压力。⑶日本首相高市早苗领导下的扩张性财政政策，引发了市场对其债务可持续性的担忧，这正是导致日本国债收益率上升和日元走弱的直接原因。⑷此前，高市早苗在周末的众议院选举中获得压倒性胜利，并承诺将实施负责任的财政政策。⑸市场正密切关注日本央行货币政策正常化的路径与政府财政扩张规模之间的相互作用，这将是决定日本国债收益率未来走势的核心因素。

  

   乐观微降，困惑上升，美国小企业感受冷暖不一的经济

  

   ⑴全美独立企业联合会小企业乐观指数在1月份微降至99.3，仍高于其52年平均值98。虽然总体降幅有限，但十个分项中有七个出现下滑。⑵预期实际销售量指数表现强劲（从10升至16），很大程度上抵消了其他分项的小幅下降。然而，随着乐观指数下降，不确定性指数在1月攀升至91。⑶就业数据显示，1月有31%的企业主报告存在未填补的职位空缺，较12月下降2个百分点。计划在未来三个月创造新工作岗位的企业主比例从12月的17%小幅下降至16%。⑷所有受调查公司中，报告正在招聘或试图招聘的比例为50%，是自2020年5月以来的最低水平。在招聘的公司中，44%报告称合格申请者很少或没有。⑸1月有16%的小企业主将劳动力质量视为首要问题，其中建筑和制造业的担忧最为突出。⑹通胀方面，36%的受访公司报告平均价格上升（前值为32%），但提高销售价格的企业主总比例在1月降至26%（前值为30%）。认为通胀是首要担忧的公司比例维持在12%不变。⑺报告的评论部分揭示了关键细节：许多受访者对第三季度强劲的GDP表现与在自身层面感受不到的“经济繁荣”迹象之间的脱节感到困惑。⑻参与调查者得出的结论是，GDP增长并非由实际产出带动，而是源于GDP的其他组成部分，这意味着“增长收益”并未被“广泛分享”。⑼来自不同行业的企业主直接引述了日常经营中的挫折，包括获得许可证的困难、极高的保险成本，以及难以将成本上涨转嫁给客户，客户正缩减开支以控制预算。⑽综合来看，小企业对未来三个月的展望依然黯淡，他们对宏观数据的感受与官方统计之间存在显著温差，这一认知差异最终可能影响政策制定者的解读。

  

   3、纽市盘前主要货币对走势

  

   欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元下跌，现报1.1894，跌幅0.18%。纽市盘前，欧元兑美元的价格在最后一个交易日上涨，在卸载了相对强度指标上的一些超买条件后，保持稳定在1.1900上方，其在EMA50上方的交易所代表的动态支持继续存在，加强了其在近期基础上上涨的机会，受近期基础上积极的技术形成（双顶模式）的影响，这表明了熊市纠正波。

   英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元下跌，现报1.3676，跌幅0.11%。纽市盘前，GBPUSD在最后一个交易日下跌，以收集其先前上涨的收益，试图获得可能有助于其恢复强劲收益的看涨势头，受短期突破看跌纠正趋势线的影响，利用其在EMA50上方交易的动态支撑，以及相对强度指标的积极信号的出现，尽管达到了超买水平。

   现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金下跌，现报5045.31，跌幅0.27%。纽市盘前，金价在最后一个交易日开始反弹，此前在相对强势指标上卸载了超买条件，为扩大盘中涨幅开辟了道路，其交易稳定在5000美元心理支撑上方，利用其在EMA50上方交易的动态压力，除了在短期基础上沿着小牛市趋势线移动。

   现货白银：截止北京时间21：20，现货白银下跌，现报81.944，跌幅1.59%。纽市盘前，在达到超买水平后，由于短期熊市浪潮占主导地位，白银价格在相对强势指标出现负面信号的情况下，在最近的盘中水平上出现有限和谨慎的上涨，并且由于交易低于EMA50，白银价格面临负面压力，降低了价格在近期恢复的机会。

   原油市场：截止北京时间21：20，美油上涨，现报64.590，涨幅0.37%。纽市盘前，（原油）价格在其最后一个交易日的水平上波动交易，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨势头，试图在主要看涨趋势占主导地位的情况下，在相对强势指标上卸载其超买条件，其交易沿着这条路径的支撑趋势线进行，除了其在EMA50上方的交易所代表的动态支持之外，加强了未来一段时间价格恢复的机会。

   4、机构观点

  

   机构：土耳其央行或于3月暂停降息

  

   土耳其主要商业银行伊什银行首席执行官哈坎·阿兰近日表示，土耳其1月通胀数据高于预期，增加了货币政策调整的不确定性，预计央行可能在3月暂停降息周期。受食品价格上涨和年初价格调整等因素影响，土耳其1月消费者价格指数环比上涨4.84%，同比涨幅升至30.65%。哈坎·阿兰表示，央行若选择维持利率不变，将有助于向市场释放政策坚定性的信号。

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

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