周五亚盘，美元指数震荡于99关口附近，市场预计美联储下周降息25个基点的概率接近90%。尽管上周美国初请失业金数据强劲，但并未改变市场对降息的坚定预期。此外，关于白宫经济顾问哈西特可能接任美联储主席的猜测仍在持续，市场认为其政策立场可能偏鸽，这一因素也令美元承压。
主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数徘徊于99.03附近，美元周四微幅走高，结束此前连续九个交易日的下跌势头，但整体仍处于五周低点附近，市场正为美联储下周的降息做准备。随着市场对美联储下周降息的预期升温，且关于鲍威尔可能由更鸽派人士接任的猜测愈演愈烈，交易员可能加速抛售美元。技术上，当前指数正向关键摆动低点98.55和98.01逼近，同时面临98.24-97.8的中期回调区间，空头信心坚定。在收复50日均线之前，多头大概率持续观望。
欧元：截止发稿，欧元/美元徘徊于1.1647附近，欧元周四略微回落，交易员们消化最新一轮美国就业数据，同时也在等待美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数的发布。金融市场的叙述没有改变，投资者在等待12月10日美联储的决策日。 美国的经济数据对美元形成了顺风，截至11月29日当周的初请失业金人数大幅下降，表明劳动力市场依然强劲。技术上，尽管欧元/美元有所下跌，但在连续四个交易日内仍稳定在1.1650附近，建立了这一阈值与1.1700之间的新交易区间。 相对强弱指数（RSI）显示买入动能减弱，可能会对测试1.1800的水平构成威胁，交易员在此之前可能会挑战年初至今（YTD）高点1.1918。如果欧元/美元跌破1.1650，初步支撑位由50日简单移动平均线（SMA）提供，位于1.1610，随后是20日SMA的1.1589，最后是1.1500。
英镑：截止发稿，英镑/美元徘徊于1.3326附近，英镑/美元周四未能成功突破1.3350关口，跌回关键技术水平以下，削减了本周早些时候强劲反弹所获得的一些涨幅。 英镑（GBP）对美元（USD）有所上涨，但美元指数（DXY）连续七个交易日的回落并未在英镑/美元图表上转化为一对一的涨幅。技术上，英镑/美元恢复上涨趋势，汇率突破100日简单移动均线（SMA）1.3369，打开了挑战1.3400的空间。 如果日线收盘高于该水平，英镑可能会将涨幅扩大至1.3450和1.3500。相反，若跌破100日和200日SMA（1.3322），则可能暴露于1.3300的里程碑。 一旦突破，下一支撑位将是50日SMA（1.3266）。
外汇市场消息汇总
1、美联储政策展望：美元为何难以企稳？
美国疲软数据强化了市场对美联储降息25个基点的预期，交易员对此赋予85%的概率。市场焦点已转向未来会议的政策指引，判断美联储是否正准备启动更广泛的宽松周期。有报道称白宫顾问Kevin Hassett可能接替鲍威尔，这一消息加剧了市场担忧——债券投资者担心其可能支持更大幅度、符合政治导向的降息。美国资产预期回报下降导致全球投资者减少美元敞口，进而拖累美元走弱。周度初请失业金人数降至19.1万（2022年9月以来最低），但这一积极表现被私人非农就业人数减少3.2万的利空掩盖。叠加ISM服务业PMI录得52.6%（显示经济动能稳健但不强劲），降息预期持续得到支撑。
2、美债收益率企稳提振美元
美国国债收益率上行（10年期收益率4.100%，2年期收益率3.527%），这一上涨提振了美元。市场仍聚焦于下周的降息预期。交易员持续关注后续经济数据，不过目前尚无数据对宽松前景构成挑战。
3、交易员通过SOFR期权对冲美联储到2026年中期多次降息的风险
12月4日，SOFR期权市场继续出现近期主题：交易员正在关注明年头两个季度的多种结构性交易，以对冲美联储多次降息，甚至（单次）降息50个基点的可能性。美联储挂钩的隔夜指数掉期（Fed-dated OIS）目前定价明年6月会议的有效利率约为3.30%，比美联储目前的有效利率低约60个基点。过去几个交易日持续的主题是买入1月、3月和6月SOFR期权中的看涨结构（upside structures），旨在对冲比掉期市场当前定价更多的降息溢价。
4、机构：日本央行似乎赢得首轮博弈，但后续加息路径仍不明朗
机构分析称，日本央行行长植田和男强调通胀风险与日元疲软的危险，说服日本首相高市早苗接受其在12月加息的计划。而就在去年，高市还曾公开称加息是“愚蠢之举”。这次沟通似乎奏效了：市场和日本新政府均接收到这样的信号——本月晚些时候小幅加息25个基点至0.75%几成定局，缓解了外界对日本央行屈服于政治压力、放弃紧缩政策的担忧。然而，更棘手的问题在于：日本央行将如何传达未来的加息路径？由于对中性利率的合理区间尚无共识，这一任务远比单次加息要复杂得多。目前，央行与政府之间维持着一种“脆弱的休战”状态，这让债券市场持续紧张。投资者已将目光转向植田下次将如何表述后续加息节奏。
5、预算不确定性重创市场信心 英国投资者11月大举逃离股市
英国投资者在11月从股市撤资30亿英镑，在英国财政大臣里夫斯公布预算案前几乎每日资金外流，直到预算措施未如预期严苛后才重新开始买入股票。根据Calastone编制的数据，英国投资者的撤资规模创下有记录以来第二糟糕的月份，仅次于10月的36亿英镑撤资规模。资金外流在11月26日——即里夫斯公布预算案当天——出现逆转，表明部分投资者在预期中的增税措施未实施后重返市场。这些数据进一步证明，预算案公布前的政策信号已使经济氛围趋于谨慎，这些信号削弱了消费者信心、拖累了零售销售，并对房地产市场产生了影响。
机构观点
1、路透调查：加元预期转弱，因贸易协议前景不明朗
路透调查显示，若加拿大与美国达成贸易协议的时间延长可能增加加拿大央行进一步降息的前景，加元在未来一年的升值幅度将低于此前预期。在11月28日至12月3日的调查中，33位外汇分析师的预测中值显示，加元将在三个月内升值0.3%至1加元兑1.39美元，而上月的调查预期为1.37。预计12个月内加元将升值2.5%至1.36，此前预期为1.35。凯投宏观北美经济学家布拉德利·桑德斯表示：“由于联邦预算略显平淡，且与美国达成任何形式的新贸易安排仍需数月时间，若非宽松货币政策，很难看到什么能启动经济复苏。因此我们仍预计，一旦核心通胀回到目标附近，加拿大央行将在明年年中左右将政策利率降至其预估的中性区间以下。”
2、惠誉：日元仍有升值空间
惠誉评级在其12月的全球经济展望中表示，随着日本央行预计将继续推进货币政策立场的正常化，日元存在一定的升值空间。报告称，美日160仍然是一个重要阈值，并指出日元近期的疲软促使日本财政部加大了口头警告力度。
3、野村证券：预计美元在2026年大致稳定
野村证券全球外汇策略主管Craig Chan在周四的媒体发布会上表示，美元预计在2026年将大致保持稳定，尽管该预测存在显著的下行风险。他指出，尽管标普500指数和纳斯达克指数强劲上涨，但流入美国市场的外国资金正在下降，这增加了资金流入降至零甚至转为负值的风险。Chan补充说，抛售美元和对冲可能成为一股强大的交易力量，他估计仅日本将对冲比例提高10%，就可能转化为约1,400亿美元的美元抛售。他认为，2026年需要关注的其他关键风险包括最高法院对特朗普政府关税的裁决、美联储独立性问题和正在进行的库克罢免案。
（亚汇网编辑：小七)
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