日本大选尘埃落定，执政的自民党一举斩获316个席位，取得了决定性的胜利。这一结果不仅使其轻松跨越233席的简单多数门槛，更实现了绝对稳定多数，甚至超过了发起修宪所需的三分之二席位门槛。尽管选前民调已预示胜局，但如此压倒性的胜利幅度仍超出市场预期，很可能重新激活“高市交易”逻辑，推动股市上行、债市走弱及日元承压。不过，从当前市场走势看，这一结果在很大程度上已被提前消化。
随着选举不确定性的消退，市场焦点正迅速转向两大核心议题：
一是“负责任的扩张性财政政策”的具体落地路径，尤其是消费税改革的推进。高市首相已表示希望尽快就“将食品消费税在两年内降至零”的承诺做出决策，并借助跨党派国家委员会加速审议。尽管自民党在众议院拥有压倒性优势，理论上可以单方面推动改革，但政府当前的审慎表态可能反映党内对此仍存分歧。因此，自民党内部的协调与博弈，可能比国会程序更为关键；其绝对多数席位反而可能成为防止财政纪律过度松驰的潜在制约。
二是日本央行的政策走向与人事变动。在美元兑日元汇率进一步走高后，市场对当局干预的敏感度明显上升，财务大臣片山已表示准备随时进行市场沟通。同时，近期央行会议纪要显示出对提前加息的开放态度，鹰派委员田村直树即将发表的讲话，以及审议委员野口旭继任者的提名，都将被市场视为判断未来政策风向的重要信号。从稍长周期看，我们维持此前的判断，即自高市新政府成立以来的日元抛售潮可能正接近峰值。
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