决战好莱坞：Netflix 突改收购方案，827 亿美元全现金并购华纳兄弟

Netflix提交的修改版收购要约中，决定剔除原方案中的股票置换环节，转而支付全额现金。这项总值高达827亿美元的交易将以每股27.75美元（现汇率约合193.6元人民币）的价格执行，目前已获得华纳兄弟董事会的一致支持。Netflix联席CEO泰德·萨兰多斯（TedSarandos）表示，修订后的协议不仅能为股东提供更高的财务确定性，还将大幅缩短股东投票的等待周期。此举被视为Netflix为彻底击败竞争对手派拉蒙（ParamountSkydance）而采取的防御性“关门”策略。这场收购战的核心在于争夺好莱坞最优质的内容资产，包括《权力的游戏》、《哈利·波特》以及拥有蝙蝠侠和超人的DC漫画宇宙。根据交易架构，华纳兄弟的投资者除了获得Netflix支付的现金外，还将持有分拆后的新实体“DiscoveryGlobal”的股份。该实体将承接CNN、TNT体育以及Discovery+流媒体服务等电视资产。华纳顾问团队对这部分分拆资产的估值在每股1.33美元至6.86美元之间，而派拉蒙方面则抨击称，该分拆业务实际上“一文不值”。Netflix调整支付结构的主要动因，在于近期股价的剧烈波动。自去年12月宣布合并意向以来，Netflix股价下跌近15%，导致原定“现金+股票”方案的实际价值跌破了97.91美元的保底价。派拉蒙曾以此攻击Netflix的报价缺乏吸引力。为回击这一质疑，Netflix果断在新方案中承诺由一家投资级公司支付固定现金，从而确保华纳股东在交易完成时能立即获得确定的价值与流动性，不再受Netflix后续财报或市场情绪的影响。财务健康度成为了双方博弈的分水岭。数据显示，Netflix市值高达4020亿美元，且拥有投资级信用评级；相比之下，派拉蒙市值仅为126亿美元，其债券被标准普尔（S&P）评为垃圾级。华纳兄弟在监管文件中指出，若与Netflix合并，新公司的杠杆率将控制在4倍以下，且Netflix同意帮助削减分拆公司2.6亿美元的债务；而若选择派拉蒙，合并后的杠杆率将飙升至7倍左右，且面临巨大的债务违约风险。广告声明：文内含有的对外跳转链接（包括不限于超链接、二维码、口令等形式），用于传递更多信息，节省甄选时间，结果仅供参考，亚汇网所有文章均包含本声明。