本周香港股市：恒生指数涨0.74%或192.17点，报26160.15点，全日成交额为2266.14亿港元；恒生国企指数涨0.68%，报9363.94点；恒生科技指数涨1.82%，报6059.89点。全周来看，恒指累涨3.62%，国指累涨3.91%，恒科指数累涨5.2%。国元国际近日指出，在经历短期的波动之后，待外部环境扰动降低，港股市场会迎来更为良好的入场时机，预期短线调整后港股或将很快修复。招商证券也表示，港股长期向上趋势不变，建议聚焦结构性主线而非指数点位；重视四中全会“十五五”规划增量政策。
大型科技股普遍飘红，阿里、快手涨超2%，腾讯涨0.71%，小米则跌1.75%。四中全会提出加快高水平科技自立自强，芯片股涨幅居前，华虹半导体大涨超13%，中芯国际涨超8%；基本金属再度走强，铜、铝等有色金属股亮眼；机器人领域催化频出，机器人概念股多数上涨；军工股、苹果概念股、中资券商股等纷纷向好。另一边，水务股、环保股领跌，新消费概念走势分化。
本周港式市场表现
一、芯片股涨幅居前
截至收盘，华虹半导体（01347）涨13.73%，报82.4港元；中芯国际（00981）涨8.04%，报80港元；晶门半导体（02878）涨6%，报0.53港元；上海复旦（01385）涨5.69%，报41.96港元。二十届四中全会于10月20日至23日在北京举行，会议公报明确提出“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”的战略目标。全会强调，要抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点。另据报道，三星电子、SK海力士等主要内存供应商将在今年第四季度向客户调整报价，DRAM和NAND闪存价格上调幅度将高达30%，以满足AI驱动的存储芯片需求激增。此外隔夜美股存储概念股再度走强，SanDisk涨超13%，股价创历史新高。
二、机器人概念表现亮眼
截至收盘，极智嘉-W（02590）涨8.21%，报28.2港元；优必选（09880）涨6.81%，报142.7港元；德昌电机控股（00179）涨4.7%，报35.62港元；三花智控（02050）涨2.04%，报40.06港元。近期机器人领域催化密集，国内人形机器人头部企业持续发布新产品并获得重要订单，包括优必选接连斩获机器人大单；宇树全尺寸人形机器人H2亮点突出等。海外方面，特斯拉CEO马斯克近日在最新财报后的电话会议上表示，Optimus 3代可能将于明年第一季度发布。值得关注的是，近日重要会议公报提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标，并将“科技自立自强水平大幅提高”排在主要目标前列。华泰证券认为，具身智能等未来产业或将中长期受益于增量政策。
三、有色金属股全天活跃
截至收盘，五矿资源（01208）涨6.71%，报7港元；江西铜业股份（00358）涨6.19%，报33.6港元；洛阳钼业（03993）涨6.16%，报16.2港元；中国宏桥（01378）涨4.29%，报27.72港元。隔夜伦铜表现强劲，盘中最高达到10月9日以来最高位10876美元/吨。光大期货认为，“十五五”规划建议出台，扩大内需、新质生产力及高质量发展等政策为市场注入信心。中美磋商，市场对明年经济发展有所希冀，提振铜价再次走强。此外，市场关注将于今晚公布的美国9月CPI报告。国金证券指出，今年有色金属的上涨并非纯粹由需求拉动，而是在供应约束、库存补库与金融属性叠加下的系统性修复行情。展望后市，供给收缩与成本支撑仍将主导价格中枢，而需求改善与资金情绪决定阶段性弹性。
四、 五矿地产（00230）复牌飙升，截至收盘，涨91.84%，报0.94港元
五矿地产公布，大股东五矿香港建议以计划安排方式将公司私有化，每股现金价1港元，较停牌前收报溢价104.08%。涉资最多12.76亿港元。目前，要约人持有公司股本61.88%。生效后，公司将向联交所申请撤销股份的上市地位。
五、亿都国际（00259）创新高，截至收盘，涨18.57%，报5.81港元
上交所官网近日公告，上市委定于10月24日审议沐曦股份科创板IPO申请。据招股书显示，沐曦股份本次拟募资39.04亿元，用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”。公开资料显示，算丰信息是港股上市公司亿都国际的全资子公司，参与投资了沐曦、云合智网等企业。
本周港股市场盘点
一、中国联塑（02128）放量大涨，截至收盘，涨8.22%，报4.87港元
10月24日，中共中央举行新闻发布会介绍和解读党的二十届四中全会精神，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁在会上表示，“十五五”时期预计将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元。
二、赤子城科技（09911）全天强势，截至收盘，涨7.17%，报11.95港元
赤子城科技发布前三季度营运数据公告，截至9月30日，公司总收入预期为49.1亿元至49.9亿元，同比增长37.6%至39.9%。其中，社交业务收入约43.8亿元至44.4亿元，同比增长约34.5%至36.4%；创新业务收入约5.3亿元至5.5亿元，同比增长高达69.9%至76.3%。
三、趣致集团（00917）早盘冲高，截至收盘，涨5.06%，报41.1港元
趣致集团公布，多名股东包括公司董事长兼执行董事殷珏辉、执行董事曹理文、执行董事黄爱华、首席财务官殷珏莲、吴文洪及钱俊，自愿承诺于2025年10月23日至2026年10月22日之12个月期间，将不会出售其持有的约1.03亿股公司股份，以表明对集团长期价值及发展前景的坚定信心。
四、比高集团（08220）主要股东与Global Star Investment Group Limited订立股份期权协议
比高集团（08220）发布公告，于2025年10月25日，主要股东Beglobal Investments Limited与买方Global Star Investment Group Limited订立期权协议，据此，买方已有条件同意购买，而卖方已有条件同意转让销售股份，相应代价依据适用转让方案而定，但须遵守期权协议的条款及条件。
五、西普尼（02583）被认定为第七批国家级专精特新“小巨人”企业
西普尼（02583）发布公告，根据深圳市中小企业服务局发布的《关于深圳市第七批专精特新“小巨人”企业和2025年专精特新“小巨人”复核通过企业名单的公示》，公司被工业和信息化部认定为第七批专精特新“小巨人”企业。公司被工业和信息化部认定为第七批专精特新“小巨人”企业，是对公司在专业化、特色化、创新能力等方面的认可和肯定，有助于提高公司核心竞争力及行业影响力，提升公司在细分领域的知名度和品牌形象。
市场机构观点预测
一、国盛证券：美联储10月和12月连续降息基本无悬念 预计2026年有望再降息3次
国盛证券发布研究报告称，美国9月CPI和核心CPI低于预期，数据公布后，美联储降息预期变化不大，利率期货隐含的10月和12月降息的概率均接近100%。美联储降息短期看就业，中长期看通胀，10月和12月连续降息基本无悬念；基于对就业和实际利率的分析，预计2026年有望再降息3次、并主要集中在上半年。目前市场降息预期的“领跑”属于合理计价，但也意味着若降息符合预期则效果有限，若不及预期则会造成市场扰动。
二、招商证券：港股调整后重回成长风格 关注互联网与保险
招商证券发布研究报告称，近期港股受到外部冲击调整幅度较大，市场反应较为过度。随着贸易战的缓和、增量政策释放边际利好，足以支撑港股的反弹。从整个四季度来看，重申“先抑后扬”的大势研判观点。市场关心的风格切换更可能是一个“渐进式”或“波浪式”的过程，而非简单的“翻转开关”，预计未来阶段随着市场风险偏好改善，成长风格仍将是未来一段时间的主线。行业推荐方面，建议重点关注互联网与保险。
三、大摩：料市场对普拉达（01913）第三季业绩反应平淡 维持目标价53港元
摩根士丹利发布研报称，虽然普拉达（01913）今年第三季度销售额，以固定汇率计算增长8.5%，略高于市场共识；零售销售完全符合市场预期，同比增长7.6%，其超预期表现完全由波动性较高的批发渠道所驱动。而普拉达在本财报季仍是增长最快的集团之一，增速几乎与爱马仕相当，并显著领先法国奢饰品巨擘LVMH集团和开云集团。大摩对普拉达2025至2026财年的每股盈利预测下调0.6%；维持目标价53港元不变。由于大摩在奢侈品领域的其他地方看到了投资机会，故维持对该股的“与大市同步”评级。
四、国金证券：短期金价上涨动能或已相对充分 关注美股对黄金的“引领”作用
国金证券发布研报称，黄金正在从避险资产变成高波动资产，从历史上涨幅度和速度来看，短期内金价的上涨动能或已相对充分，10月21日黄金盘中的大跌主要原因是前期超买后的技术性回调。增量流动性和对AI泡沫的对冲是本轮金价上涨的两个短期驱动。需要关注美股对黄金的“引领”作用——如果美股在今年最后两个月继续疯狂，黄金可能继续上涨“对冲AI泡沫”；反之如果美股开始调整，黄金也缺少新的催化剂，资金可能会流向债券市场或其他红利资产。
五、中信证券：铝行业供给约束持续强化 看好铝板块盈利估值齐升行情
中信证券发布研报称，10月21日世纪铝业（CENX.US）公告其Grundartangi铝冶炼厂故障减产，涉及产能20万吨，产量减少约三分之二，约占全球产能的0.3%。此前，8月，南拓32公告其Mozal铝冶炼厂由于电力供应问题或于2026年3月停产保养，涉及产能50万吨；该行认为Mozal停产概率较高，或有成为铝行业Cobre Panama时刻的潜力。供给约束持续强化，扰动抬头苗头初现，该行持续看好铝板块盈利估值齐升行情。
（亚汇网编辑：书瑶）
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