港股各大机构最新研报（2025/7/17）

   一、建银国际：安踏体育（02020.HK）次季零售销售符预期 升目标价至106港元

   建银国际发布研报称，安踏体育（02020.HK）第二季零售表现符合预期，安踏品牌增幅较首季度的高单位数放缓，主要由于批发渠道调整及电商渠道管理层变动导致“618”购物节销售逊预期所致。建银国际将安踏2025及2026财年净利润预测分别轻微上调1%及2%，目标价由104港元上调至106港元，维持“跑赢大市”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有12家投行给出买入评级，近90天的目标均价为116.38港元。华泰证券最新一份研报给予安踏体育买入评级，目标价117.98港元。

   二、大摩：升上海医药（02607.HK）目标价至18港元 评级“增持”

   摩根士丹利发布研报称，对上海医药（02607.HK）目标价由17港元升至18港元，相当于预测2026年市盈率9.7倍，评级“增持”。考虑到中期业绩盈喜，该行将上海医药2025至2030年的盈利预测上调1至11%，原因是分销和制造业务的销售额增加。投行对该股的评级以优于大市为主，近90天内共有1家投行给出优于大市评级，近90天的目标均价为13.73港元。申万宏源最新一份研报给予上海医药买入评级。

   三、瑞银：升香港交易所（00388.HK）目标价至430港元 维持“中性”评级

   瑞银发布研报称，将香港交易所（00388.HK）2025、2026及2027年的ADT预测分别上调14%、9%及8%，至2180亿港元、1850亿港元及2080亿港元；每股盈利预测分别上调5%、2%及4%，至11.9港元、10.5港元及11.5港元。目标价由393港元升至430港元，维持“中性”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有15家投行给出买入评级，近90天的目标均价为436.36港元。中金公司最新一份研报给予香港交易所跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价465港元。

   四、美银证券发布研报称，思摩尔国际（06969.HK）发盈警，预期上半年收入同比增长18%，经调整溢利达倒退9%至增长4%

   美银证券发布研报称，思摩尔国际（06969.HK）发盈警，预期上半年收入同比增长18%，经调整溢利达倒退9%至增长4%。该行将2025及26年每股盈利预测分别下调11%及19%，将目标价从8港元上调至9.2港元，维持“跑输大市”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有7家投行给出买入评级，近90天的目标均价为20.85港元。国金证券最新一份研报给予思摩尔国际买入评级。

   五、中金：维持同程旅行（00780.HK）目标价23港元 评级“跑赢行业”

   中金发布研报称，由于同程旅行（00780.HK）公司有效控费，该行上调25年盈利预测2%至33亿元，维持26年盈利预测39亿元。该行维持跑赢行业评级和目标价23港元（对应15x/12x 25e和26e Non-IFRS市盈率），上行空间为9%，公司目前交易于14x/11x 25e/26e Non-IFRS P/E。2Q25该行预计集团收入同增10%至46.6亿元；其中，核心OTA收入同增13%至39.9亿元，预期2Q25 Non-IFRS净利润为7.5亿元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有15家投行给出买入评级，近90天的目标均价为24.65港元。中金公司最新一份研报给予同程旅行跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价23港元。

   六、招商证券：首予康诺亚-B（02162）“增持”评级 目标价82港元

   招商证券发布研报称，首次覆盖康诺亚-B（02162），予“增持”评级，目标价82港元，称目前市场低估了康诺亚长期发展潜力。该行预计其2025至27年各年营业收入分别6.1亿、10.8亿及19.7亿元人民币。报告指，Th2型免疫疾病是指免疫系统Th2型细胞过度活跃，导致一系列过敏和炎症反应的疾病，主要有特应性皮炎、鼻窦炎伴鼻息肉和慢性阻塞性肺病等。该行认为中国市场广阔，非零和竞争，CM310有望达到70亿人民币销售。 基于CD3的T细胞衔接器，目前越来越多证据证明可应用于血液瘤和自免疾病，而康诺亚具备领先的研发平台。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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