港股各大机构最新研报（2025/7/04）

   一、大摩：上调绿城管理（09979.HK）目标价至3.51港元 评级“增持”

   摩根士丹利发布研报称，将绿城管理（09979.HK）目标价由3.46港元调高1.45%至3.51港元，投资评级为“增持”，最乐观（最牛）目标价4.8港元。大摩提及，绿城管理2027年市占率提升带来的复苏趋势更为明朗。预计2025年利润率将高于预期，随着专案组合优化和市场份额更快增长，绿城管理在2026-27年将迎来业绩增长的机会。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为3.6港元。国泰海通证券股份有限公司最新一份研报给予绿城管理控股增持评级，目标价3.6港元。

   二、建银国际：升洛阳钼业（03993.HK）目标价至10.15港元 重申“跑赢大市”评级

   建银国际发布研报称，基于2026年预测13倍市盈率和1.6倍市账率，将洛阳钼业（03993.HK）目标价从7.5港元上调35%至10.15港元，重申“跑赢大市”评级，该行认为估值吸引。投行对该股的评级以Accumulate（增持）为主，近90天内共有1家投行给出Accumulate（增持）评级，近90天的目标均价为7.31港元。Phillip Securities （Hong Kong） Ltd最新一份研报给予洛阳钼业Accumulate（增持）评级，目标价7.31港元。

   三、中金发布研报称，维持和黄医药（00013.HK）2025年/2026年归母净利润预测3.6亿美元/1.0亿美元不变

   中金发布研报称，维持和黄医药（00013.HK）2025年/2026年归母净利润预测3.6亿美元/1.0亿美元不变。基于DCF模型，该行维持跑赢行业评级和目标价30港币不变，较当前股价有20.5%的上行空间。6月30日，公司公告赛沃替尼和奥希替尼联合疗法获得国家药监局批准，用于治疗EGFR突变且EGFR TKI治疗进展后伴MET扩增的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌患者，此项批准亦将触发一项来自阿斯利康的1100万美元的里程碑付款。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有2家投行给出买入评级，近90天的目标均价为31.56港元。中金公司最新一份研报给予和黄医药跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价30港元。

   四、方正证券首予招金矿业（01818）“推荐”评级 指其有望持续受益于金价上涨

   方正证券研报指，金价走高+产销量增长+减值损失收窄+费用率下降，招金矿业（01818）释放高弹性业绩：2024年公司营业收入115.5亿元，同比+37%；归母净利润14.5亿元，同比+111%。25Q1公司营业收入29.4亿元，同比+52%，环比-21%；归母净利润6.6亿元，同比+198%，环比+16%。该机构指，海外并购+探矿找矿，实现黄金业务扩张；海域金矿是中国第二大单体金矿，该项目整体投产、达产后，预计年产黄金约 15-20 吨，有望晋升为中国最大的黄金矿山之一，进而为公司提供显着的业绩增量。同时，公司联手紫金矿业，参股中润资源，进一步扩大海外资产布局，后续伴随招金、紫金赋能，有望实现产量增长。

   五、浦银国际维持李宁（02331）“持有”评级 预计公司全年销售费用率将同比大幅攀升

   浦银国际发研指，在劳动节长假线下客流增长、“618”购物节提前开跑等因素的影响下，2Q25的终端消费需求相较去年同期更多向5月集中。该机构预计4月李宁（02331）全渠道流水同比增长低单位数，而5月流水增幅进一步扩大至中、高单位数，但进入6月以后，整体流水同比录得显着下滑。基于以上，该机构预测李宁品牌2Q25整体流水同比基本持平或微正。

   六、里昂：料极兔速递-W（01519）受惠TikTok Shop东南亚等增长 重申“跑赢大市”评级

   里昂发布研报称，对极兔速递-W（01519）2025年的利润增长有信心，重申“跑赢大市”评级。该行认为，TikTok Shop在东南亚地区2025年第二季GMV增长强劲，推动该股近期股价上涨。由于极兔速递承接了TikTok Shop在东南亚地区超过50%的包裹量，该行预计东南亚地区在2025财年包裹量增幅有望超过管理层此前设定的25%-30%的预期，同时保持稳定的单位盈利能力。此外，在中国市场，预期集团的单位成本降幅将超过同业。新兴市场方面，该行预计集团将受益于TikTok Shop在墨西哥的快速扩张。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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