港股各大机构最新研报（2025/7/03）

   一、瑞银：升徽商银行（03698.HK）目标价至3.05港元 资产质素仍存不确定

   瑞银发布研报称，下调徽商银行（03698.HK）2025至2027年的股东除税后净溢利预测2.6至8.8%，而收入则录增长5.5%，又预计今年公司的净息差同比跌10个基点，贷款增长达11.8%，相比去年同期则为14.6%。该行将其目标价由2.01港元调升至3.05港元，续予“沽售”评级。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。徽商银行港股市值134.28亿港元，在银行行业中排名第18。

   二、高盛：升汇丰控股（00005.HK）目标价至109港元 料次季基本税前利润同比降8% 维持“买入”评级

   高盛发布研报称，将汇丰控股（00005.HK）2024至2029财年每股盈测微调到0%至降1%，因调整了银行净利息收入、外汇成本及2025至2026财年拨备费用预测。维持对汇控的“买入”评级，港股目标价由93港元升至109港元，因该行将估值年份由2025财年推进至2026财年并根据最新外汇汇率（英镑兑美元1.37，相较此前1.34）进行调整。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有2家投行给出买入评级，近90天的目标均价为103.5港元。华泰证券最新一份研报给予汇丰控股买入评级，目标价98.19港元。

   三、交银国际：升云顶新耀（01952.HK）目标价至72.5港元 维持“买入”评级

   交银国际发布研报称，将云顶新耀（01952.HK）的EVER001加入长期财务预测中，预计其经PoS调整后的销售峰值将超过15亿元人民币，上调其目标价至72.5港元，对应237亿港元目标估值和1.8倍收入达峰时的市销率，维持买入评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为70.65港元。交银国际证券有限公司最新一份研报给予云顶新耀买入评级，目标价72.5港元。

   四、海通国际发布研报称，信达生物（01801.HK）举办研发日活动

   海通国际发布研报称，信达生物（01801.HK）举办研发日活动。管理层发表2030年愿景为本次会议较大亮点。信达生物创始人俞总在演讲中重申愿景，2030年成为跻身国际一流的生物制药公司。其中，5个产品管线进入全球多中心3期临床，2个产品在海外上市，公司在产品、管线、市值层面都将在国际市场取得一席之地。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有15家投行给出买入评级，近90天的目标均价为80.46港元。野村东方国际证券最新一份研报给予信达生物增持评级，目标价89.8港元。

   五、美银证券：宁德时代（03750）5月全球电池装机市场份额稳定于38% 评级“买入” 目标价400港元

   美银证券发布研报称，维持对宁德时代（03750）的“买入”评级，基于其行业领先的电池技术和新产品策略以保护市场份额，以及其在技术和规模上的优势，推动更大成本节约空间并维持高毛利率，目标价400港元。宁德时代A股（300750.SZ）目标价为364元人民币。根据RealLi数据，宁德时代5月在中国的电池装机容量（电芯层面）为26.2吉瓦时，同比增长39%。其国内市场份额在5月为42%，环比上升2.0个百分点。根据供应链调查，宁德时代7月计划产量预计约为60吉瓦时，同比增长47%，环比增长3%。

   六、华源证券维持波司登（03998）“买入”评级 指聚焦主业战略将推动羽绒服饰等核心商品快速发展

   华源证券发研指，波司登（03998）2025财年实现营收259.02亿元，同比+11.6%，FY2021-FY2025 公司营收 CAGR 为17.7%，营收持续稳健增长；FY2025 营业利润 49.67 亿元，同比+12.9%；FY2025 归母净利润35.14亿元，同比+14.3%，FY2021-FY2025 公司归母净利润 CAGR 为19.7%。近五个财年，公司经营溢利率及库存周转天数整体呈改善趋势，此外，FY2025 派息率达84.1%，为近五个财年新高。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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