港股各大机构最新研报（2025/7/02）

   一、摩根士丹利发布研报称，维持波司登（03998.HK）目标价5.8港元，评级为“增持”

   摩根士丹利发布研报称，维持波司登（03998.HK）目标价5.8港元，评级为“增持”。该行认为，该股估值仍然被严重低估，股息率6%，盈利增长较为明显。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有16家投行给出买入评级，近90天的目标均价为5.62港元。国信证券最新一份研报给予波司登优于大市评级，目标价5.5港元。

   二、高盛：予华润啤酒（00291.HK）“买入”评级 目标价33.50港元

   高盛发布研报称，予华润啤酒（00291.HK）“买入”评级，参考全球同业过去五年完整周期均值，贴现至2025年末，基于2026年预期市盈率19倍，予12个月目标价33.50港元，距离现股价有34%的上涨空间。报告提及，该行于6月30日举办了华润啤酒投资者交流会。投行对该股的评级以优于大市为主，近90天内共有2家投行给出优于大市评级，近90天的目标均价为35.7港元。东方证券最新一份研报给予华润啤酒买入评级，目标价33.69港元。

   三、里昂发布研报称，维持明源云（00909.HK）“持有”评级，但将目标价从2.5港元上调8%至2.7港元

   里昂发布研报称，维持明源云（00909.HK）“持有”评级，但将目标价从2.5港元上调8%至2.7港元。报告指，该行房地产研究团队最新的CRR调查显示，2025年上半年内地房地产市场依然疲软。因此该行预计该集团的收入增长将在2025年放缓。但由于过去三年成本控制措施严格，盈利能力正呈上升趋势，该集团正在拓展海外市场。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有1家投行给出买入评级，近90天的目标均价为3.5港元。中信证券最新一份研报给予明源云买入评级，目标价3.5港元。

   四、中金：升六福集团（00590.HK）目标价至24.22港元 维持“跑赢行业”评级

   中金发布研报称，考虑六福集团（00590.HK）终端销售持续好转，上调FY26年EPS预测13%至2.52港元，并引入FY27年EPS预测2.97港元，当前股价对应8/7倍FY26/27年市盈率，维持跑赢行业评级。考虑行业估值中枢提升，上调目标价46%至24.22港元，对应10/8倍FY26/27年市盈率，较当前股价有21%的上行空间。六福集团公布FY25年业绩，符合该行预期，收入同比-13%，归母净利润同比-38%至11亿港元。公司拟派发末期股息每股0.55港币，对应全年派息率59%。投行对该股的评级以增持为主，近90天内共有1家投行给出增持评级，近90天的目标均价为22.08港元。华泰证券最新一份研报给予六福集团增持评级，目标价22.08港元。

   五、小摩：料英皇国际（00163）166亿贷款逾期对港银今年盈利负面影响或小于3%

   摩根大通发布研报称，英皇国际（00163）约166亿借贷逾期的潜在涟漪效应。单计英皇，该行分析显示对银行2025年盈利的负面影响可能小于3%。然而，这种情况不太可能是特殊性，因为该行相信大多数中小型房地产公司都面临流动资金压力。

   六、申万宏源：中国宏桥（01378）股息率高达11% 供需新格局下铝价易涨难跌 维持“增持”评级

   申万宏源发布研报称，中国宏桥（01378）是一体化优势明显的电解铝生产企业，海外铝土矿资源布局领先，氧化铝及电力自给率高，在国内铝土矿对外依存度不断提升背景下，叠加动力煤价格低位运行，公司成本优势突出。考虑25年年初以来动力煤价格中枢持续回落，公司电力成本端改善明显，上调其25年盈利预测，维持26/27年盈利预测基本不变，该行预计25/26/27年归母净利润为224/246/253亿元人民币（原预测为219/246/253亿元人民币），对应PE为7/6/6x，维持“增持”评级。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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