港股各大机构最新研报（2025/5/30）

   一、建银国际发布研报称，上调信达生物（01810.HK）目标价18%，从61港元升至72港元，维持评级“跑赢大市”

   建银国际发布研报称，上调信达生物（01810.HK）目标价18%，从61港元升至72港元，维持评级“跑赢大市”。该行认为，信达生物近期催化剂包括：1）旗下药物IBI-363全球（不包括大中华区）商业化权利的潜在授权交易；2）IBI-363临床数据将于2025年ASCO大会上公布，带来上行惊喜；3）马兹度肽（IBI-362）极有可能在2025年第二季末获得中国药品注册批准，用于治疗肥胖症和2型糖尿病（T2DM）。

   二、瑞银发布研究报告称，理想汽车-W（02015.HK）首季业绩超预期

   瑞银发布研究报告称，理想汽车-W（02015.HK）首季业绩超预期。尽管平均售价较去年同期下降12%，销量季比下降41%，但汽车毛利率仍保持强劲，达19.8%。基于集团2026年1.3倍的市销率及80万辆的预测销量，意味着今明两年市盈率分别为22倍和15倍，因此给予“买入”评级。管理层将汽车毛利率同比增长归因于第一季度实施的成本削减和定价策略调整，但L6车型贡献增加导致的综合平均售价下降部分抵消了这一增长。季度内，研发费用同比下降18%，主要原因是员工薪资节省以及新车型上市时间不同。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有25家投行给出买入评级，近90天的目标均价为133.87港元。长江证券最新一份研报给予理想汽车-W买入评级。

   三、交银国际发布研报称，小米集团-W（01810.HK）首季业绩超预期，AIoT业务持续高增长，汽车毛利率提升

   交银国际发布研报称，小米集团-W（01810.HK）首季业绩超预期，AIoT业务持续高增长，汽车毛利率提升。基于2026年手机×AIoT业务26倍市盈率和汽车业务2倍市销率，综合汇率因素，上调小米目标价至62港元，维持“买入”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有45家投行给出买入评级，近90天的目标均价为66.88港元。长城证券最新一份研报给予小米集团-W买入评级。

   四、花旗：升石药集团（01093.HK）目标价至9.2港元 预期将有更多产品授权合作

   花旗发布研报称，石药集团（01093.HK）首季表现疲弱，收入同比下跌21.9%，盈利亦下跌8.4%，管理层预期今年其余季度都将实现按季增长，集团公布正与独立第三方就三项潜在交易进行磋商，涉及旗下产品的开发、生产及商业化授权及合作。基于其合理估值及优质创新药管线的持续重估潜力，花旗相信该等交易可能成为石药的重要催化剂，预期未来将有更多产品授权合作，将2026及2027年收入预测上调3%及2%，由于销售费用预期下降，将2025至2027年每股盈利预测上调4%、5%及5%，目标价从9港元上调至9.2港元，维持“买入”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为6.57港元。太平洋证券最新一份研报给予石药集团买入评级。

   五、富瑞发布研报称，金山软件（03888.HK）第一季度收入及调整后盈利均低于预期

   富瑞发布研报称，金山软件（03888.HK）第一季度收入及调整后盈利均低于预期。该行下调第二季度收入预测，并将目标价从43.3港元下调至42.8港元，维持“买入”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有6家投行给出买入评级，近90天的目标均价为47.83港元。交银国际证券有限公司最新一份研报给予金山软件买入评级，目标价46港元。

   六、中金：维持小鹏汽车-W（09868.HK）跑赢行业评级 目标价108港元

   中金发布研报称，当前小鹏汽车-W（09868.HK）港/美股股价分别对应2025年1.6/1.5x P/S，维持跑赢行业评级，维持盈利预测。维持港股/美股目标108港币/28美元，较当前股价存41%/45%上行空间，均对应2025年2.2x P/S。北京时间5月28日，公司召开MONA M03 Max车型新品发布会，新款车型定价超出市场预期。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有35家投行给出买入评级，近90天的目标均价为108.71港元。国泰海通证券股份有限公司最新一份研报给予小鹏汽车-W增持评级，目标价98.58港元。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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