今日A股十大券商机构观点汇总（2025年7月17日）

   昨日行情

  

   市场昨日震荡调整，三大指数小幅下跌。沪深两市全天成交额1.44万亿，较上个交易日缩量1700亿。板块方面，动物疫苗、化学制药、创新药、人形机器人等板块涨幅居前，保险、钢铁、PCB、稀土永磁等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.03%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.22%。

  

   十大劵商

  

   中信证券：关注国内AI相关云和互联网厂商

  

   中信证券研报指出，今年以来海外AI应用加速发展。从需求层面看，token消耗维持高速增长，大模型调用与收入水平快速增长；从供给层面看，基于LLM模型的AI搜索、AICoding、Agent等通用型应用率先爆发，多模态模型能力持续迭代，图片生成、视频生成应用潜力巨大，营销、客服、招聘、教育、医疗、法律等垂类应用也层出不穷。中信证券持续看好受益海外算力需求的供应链机会，并建议关注国内具备AI基础设施、模型能力与应用场景的云和互联网厂商，以及Coding、Agent、图片/视频生成等应用落地带来的投资机会。

  

   中金公司：化工行业拐点渐近

  

   中金公司油气化工2025下半年展望研报表明，目前国内化工产品价格指数、利润率及行业估值均处于偏低水平。全球化工品需求依旧较弱，但国内化工行业资本开支持续下降，海外落后产能加快退出，加之政策多次强调“反内卷”等，预计行业供给将逐步出现积极变化。尽管石化化工行业尚无“反内卷”相关政策预期，但行业整体盈利承压，企业提升盈利意愿强烈。研报认为其他板块“反内卷”政策的成功实施，有望提振市场对化工企业自发推动“反内卷”的预期，利于石化化工行业估值回归。投资策略上，看好化工核心资产（重点关注盈利增长确定性龙头、底部小品种及高股息）以及新材料（新兴产业发展对材料有催化作用，固态电池及电子氟化液发展机遇良好）。

  

   中国银河证券：零售银行优势有望释放

  

   中国银河证券研报显示，短期政策催化有望释放基建信贷增量，中长期消费金融发展将使零售银行优势逐步展现。银行资产质量改善，风险预期向好。一揽子金融政策加码，银行基本面积极因素不断积累，业绩拐点可期。中长期资金力量壮大，公募低配情况有望修复，ETF扩容加速利好权重股，增量资金将加速银行估值重塑。

  

   中泰证券：电子板块二季度或延续高增长

  

   中泰证券研报指出，在AI投资与消费电子补贴等支持下，一季度电子板块业绩大幅回暖。展望二季度，电子行业景气度持续高涨，AI热潮带动算力芯片及相关硬件需求旺盛，企业资本开支增加，半导体板块维持高增长态势。下游云计算、汽车电子订单充足，二季度业绩有望超出市场预期。

  

   申万宏源：市场已演绎出“牛市氛围”

  

   申万宏源认为，6月以来市场逐步从存量市场转为增量市场，不过A股中机构易于接受的板块短期内涨幅较大，现已进入高位震荡阶段。上证指数突破后，A股积极因素持续累积，大波段上行线索愈发清晰，市场开始提前反映远期改善的投资机会，短期已演绎出“牛市氛围”。但2025年三季度牛市或不会一蹴而就，赚钱效应扩散至高位后，市场反复可能增多。

  

   招商证券：关注半年报业绩预告和“反内卷”影响

  

   招商证券指出，上周A股市场整体走势偏强，原因包括美股延续上行带动A股相关产业链资产上涨、同指数强相关的权重方向强势上攻推动指数走强，以及政策层面开展“反内卷”行动，具体细则有望逐步落地，有助于缓解国内物价压力。整体来看，A股半年报业绩向好率高于去年同期，虽然整体盈利改善幅度有限，但结构性方向仍值得布局，建议关注高景气TMT领域、具有全球竞争力的中游制造、内需领域和其他业绩预喜板块。

  

   国泰海通：“转型牛”的升势已经形成

  

   国泰海通表示，中国股市“转型牛”的升势已经形成，关键动力来自股市贴现率的系统性降低，包括经济结构的有利转变与经济社会的不确定性降低、无风险利率的降低（高收益无风险资产消减，投资股票的机会成本下降，增量入市进入历史转折）、风险认识的系统性下降（投资人接纳风险的意愿系统性提高）。

  

   天风证券：7月应以稳应变，谨防过热

  

   天风证券认为7月应以稳应变，谨防过热。根据经济复苏与市场流动性，可把投资主线归为三个方向：一是DeepSeek突破与开源引领的科技AI+；二是消费股的估值修复和消费分层逐步复苏；三是低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现时，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。消费板块投资核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头，过分看空消费存在风险，建议重视恒生互联网。

  

   国金证券：资本回报的齿轮开始转动

  

   国金证券指出，未来A股资本回报企稳回升有三大来源，即“反内卷”、海外制造业>服务业、债务不再收缩。未来国内资本回报下降、海外资本回报维持高位的状态将会被扭转。在国内“反内卷”、债务停止收缩+海外发展制造业的组合下，国内制造业企业的资本回报将逐步企稳回升，而海外企业的资本回报反而可能因此下降，A股相较于其他市场将更具优势和性价比。配置上推荐同时受益于海外实物资产需求上升、国内“反内卷”政策推进的上游资源品、资本品、中间品；未来股权优于债权，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融；消费上，量比价格重要，酒店餐饮、旅游休闲、品牌服饰、专营连锁，新消费的个股机会仍值得挖掘。

  

   信达证券：可能重演2014年下半年行情

  

   信达证券认为，资产荒环境下，保险资金已对市场产生影响，后续居民资金也随时可能加速流入。随着去年9月股市熊转牛，赚钱效应逐渐企稳，居民资金加速流入的条件逐步具备。当下的“反内卷”政策是积极信号，但力度弱于2014年7月的地产政策拐点。战略上认为下半年会出现类似2014年下半年的行情，但战术上突破可能不会很顺畅。

  

   （亚汇网编辑：章天）

  

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