亚盘市场行情
原油目前交易价格略低于58美元，当天下跌超过0.80%，且仍被限制在50日简单移动平均线（SMA）关键阻力区内。截至目前，WTI原油报价58.214美元，Brent原油报价62.62美元。
原油市场基本面综述
美联储
①米兰：预计在2026年将进行约150个基点的降息。
②特朗普称已决定下一任美联储主席人选。
③贝森特敦促美联储进一步降息，并称预计特朗普将在本月宣布美联储主席人选。
委内瑞拉局势
①美能源部长：委石油产量在18个月内可能增长50%。
②美参议院寻求限制特朗普对委继续动武，特朗普对5名“倒戈”的共和党人发出威胁。
③美媒：特朗普筹划控制委国有石油公司，目标是将油价压低至50美元/桶。
④委内瑞拉重申致力于深化与中国的经济和贸易协定。
⑤委内瑞拉股指近期暴涨124%，外国投资者寻求入场机会。
市场消息：美国大使馆发出警告称，未来几天乌克兰可能会遭受一次大规模空袭。
泽连斯基：乌美安全保障文件就绪，将由两国领导人最终敲定。
伊朗实施网络管控。
美国至1月3日当周初请失业金人数录得20.8万人，低于预期的21万人，前值由19.9万人修正为20万人。
美国2025年10月贸易逆差为294亿美元，为2009年6月以来最小逆差。
特朗普：我不需要国际法。
特朗普指示购买2000亿美元购买住房抵押贷款支持证券。
美国方面讨论支付1万~10万美元来收买格陵兰岛居民。
机构观点汇总
高盛：投资者对石油的看空情绪达到近十年来最高水平
高盛集团的一项调查发现，地缘政治因素令机构投资者对石油的看法达到近10年来最悲观的水平，全球市场正面临石油供过于求的困境。根据高盛的调查，在涵盖各类资产的1100多名客户中，超过59%的人看空或略微看空原油市场。这一比例略高于自2016年1月有记录以来的月度最低水平。去年，由于欧佩克+增产、美国创纪录增产以及巴西和圭亚那等国增加供应，原油价格创下2020年以来的最差表现。今年预计供过于求还会进一步扩大。若俄乌冲突结束，很可能会消除供应中断和对俄罗斯原油的制裁。与此同时，美国计划控制委内瑞拉未来的石油销售，将这个南美国家的原油推向市场。
Peter Iosif：特朗普加重对俄制裁，美油库存数据意外收紧，关于委内瑞拉则需关注这一信号
美国正计划让委内瑞拉石油大量涌入市场，随着美国公司接手，预计美国对委内瑞拉石油出口的制裁将被取消。由于供应端将提升产量，此类意图可能会令油价承压。然而，由于美国制裁依然存在，且委内瑞拉的石油基础设施可能需要大规模扩建才能配合更高水平的增产，因此产量的提升尚需时日。若短期内出现增产信号（如取消美国制裁），我们预计油价将走低；反之，若委内瑞拉增产面临困难，则可能对油价形成支撑。
另一方面，美国总统似乎正通过推进针对俄罗斯的制裁法案，加大施压以促使俄乌冲突结束。据路透社报道，共和党参议员林赛·格雷厄姆表示，特朗普总统已为相关立法放行，有关投票最早可能于下周进行。此举加剧了市场对国际石油市场供应端可能进一步收紧的担忧，进而倾向于为油价提供支撑。
我们注意到，过去一周来自美国的石油市场数据显示，美国石油市场意外收紧。具体来看，美国石油协会（API）周二报告称，美国原油库存减少280万桶，这意味着美国石油总需求超过了产量水平。由于市场此前预期美国石油储备将小幅增加，API报告的这一库存下降出乎意料。周三，美国能源信息署（EIA）公布的原油库存数据同样意外显示减少383.2万桶，进一步印证了美国石油市场收紧的格局。
若未来一周美国石油市场继续收紧，油价可能会获得一定支撑。然而，我们也必须注意到美国制造业经济活动的下滑——12月ISM制造业PMI数据以及11月工厂订单增长率均显示了这一点，这可能预示着美国石油市场的需求端将出现放缓。
Rystad Energy：委内瑞拉石油产量能否重回每日300万桶？（1）
委内瑞拉供应水平重回每日300万桶在技术上是存在现实路径的。基于评估以及预期的项目时间表，重回该产量水平可能需要约15年时间。如果新的投资周期能早至2026年开启，到2040年产量有望恢复到20世纪90年代末的水平。
在不到三年的时间内，委内瑞拉可恢复至多每日30万至35万桶的产能。但若要超过每日140万桶的水平，则需要更长期、规模更大的投资。在重回每日300万桶的情景设定下，委内瑞拉产量将在2032年达到每日200万桶，并在2040年达到每日300万桶。
未来15年仅为了维持委内瑞拉每日110万桶的现有原油产量，就需要约530亿美元的油气上游及基础设施投资。通过大修、基础设施修复和精选的短周期上游投资组合，委内瑞拉有机会在不到24个月内将产量恢复到每日140万桶。但实现这一反弹的总资本开支估计为140亿美元，此外还需部分增量运营支出。
在2030年代初期将原油产量从每日140万桶提升至200万桶并维持至2040年，还需额外投入410亿美元。而在2030年代将产量提升至每日200万桶以上难度更大，估计需要高达750亿美元的追加投资，才能在2040年实现每日300万桶的目标。
Rystad Energy：委内瑞拉石油产量能否重回每日300万桶？（2）
据估算，以目前的技术和劳务成本水平，约60%的投资（即440亿美元）所涉及的项目，要求市场环境稳定且油价高于每桶80美元。考虑到目前全球原油市场基本面、美国页岩油的韧性、石油输出国组织（OPEC）充足的剩余产能，以及圭亚那等地区的强劲增长，在2030年代后期之前，委内瑞拉新增每日200万桶产能的空间非常有限。
委内瑞拉石油供应未来15年更现实的上限可能在每日200万至250万桶之间，但长期恢复至300万桶的潜力依然存在。此外，未来随着学习曲线的积累和现代技术的应用，这些高成本项目的盈亏平衡价格可能会有所降低。
若要在2040年将委内瑞拉原油产量恢复到每日300万桶，15年内需要1830亿美元的油气投资，即年均投入120亿美元。1830亿美元大致相当于目前北美陆上上游油气一年的资本开支。总资本开支可分解为102亿美元的上游支出和810亿美元的管道、升级装置及其他基础设施支出。
即使假设委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）和国家预算能够负担530亿美元的维护支出，每日200万桶的增长目标仍需约1300亿美元（年均80亿至90亿美元）的额外投资。为了使该情景成为可能，这笔资金中至少25%（约300亿至350亿美元）必须在15年周期的前两年内投入。
惠誉集团：需要1000亿美元，委内瑞拉每日产量才能提升至350万桶以上
要将委内瑞拉石油产量提升至30多年前平均每日350万桶以上的水平，资本开支可能高达1000亿美元。鉴于其国家风险团队的核心观点是现有政权的延续（这可能意味着委内瑞拉国家石油公司将继续作为授权合资协议的大股东）、油价环境走弱（预测2026年布伦特原油价格为每桶67美元），以及美国介入委内瑞拉治理程度的不确定性，这在短期内并不现实。若要使产量较目前水平翻倍以上，需要石油巨头进行为期多年的投入，从投资到投产的时间周期可能长达5至7年。
（亚汇网编辑：林雪）
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