12月15日，国际原油市场延续近期震荡格局，供应过剩的长期担忧与OPEC+减产的短期支撑形成激烈博弈，叠加地缘风险的零星扰动，两大基准油价呈现窄幅波动态势。截至当日交易时段，市场数据显示，美国WTI原油期货价格报57.44美元/桶，微跌0.28%；布伦特原油期货结算价为61.12美元/桶，跌幅0.26%，两大品种均在上周录得超过4%的周跌幅后，进入多空僵持阶段。
供应端的“过剩预期”仍是当前压制油价的核心因素。国际能源署（IEA）最新报告给出明确警示，预计2026年全球石油供应量将比需求量多出384万桶/日，过剩规模接近全球日需求的4%，这一预测加剧了市场对长期供需失衡的担忧。从产油国动态看，美国页岩油产能持续释放成为重要供给增量，截至12月6日当周，美国原油产量已达1363万桶/日，较此前增加12万桶/日，同时其能源政策转向“安全优先”，通过调整税收补贴政策减缓新能源替代速度，预计明年美国石油发电需求将增长8%，形成供需双向的复杂影响。
面对市场压力，OPEC+的减产举措成为油价的关键支撑。该组织11月会议决定将增产计划暂停至2026年一季度，并通过灵活调整节奏维护市场稳定。从执行情况看，11月OPEC+减产执行率已提升至95.01%，创阶段性新高，除阿联酋外，多数成员国已完成减产目标，沙特与阿联酋合计约200万桶/日的闲置产能也为应对突发供应中断提供缓冲。信达证券分析指出，以沙特为首的OPEC+已从份额竞争转向挺价保收益策略，其对油价的边际调控能力显著增强，中长期来看，全球原油供给偏紧格局未改，油价仍有中高位支撑。
地缘政治与航运市场动态为油价增添不确定性。红海航道局势出现积极变化，胡塞武装停止袭击后，满载油轮逐步重返苏伊士运河，1月以来通过该运河的石油运量已激增46%，重质油运量已恢复至2019年水平。但巴以停火的脆弱性及俄乌冲突走向仍存变数，乌克兰无人机袭击俄罗斯石油设施、美国与委内瑞拉紧张局势升级等事件，不时推升市场避险情绪。值得注意的是，欧盟对俄罗斯实施第15轮制裁，目标直指其“影子”油轮船队，美国也计划跟进类似限制措施，可能进一步收紧俄罗斯原油出口通道，形成潜在供应收缩预期。
国内市场方面，12月18日国内成品油调价窗口将开启，截至15日，参考原油变化率处于-0.65%至-1.68%区间，预计下调幅度在30至95元/吨之间，但因未达50元/吨的调价红线，本轮调价大概率搁浅。机构普遍认为，短期油价将维持65-70美元/桶的震荡区间，OPEC+减产政策与美国库存数据是主要观测指标，而明年特朗普政府可能引发的贸易争端、伊朗核问题进展等将成为影响油价的关键变量。
总体来看，当前原油市场正处于“过剩预期”与“减产支撑”的平衡期，短期多空因素相互制衡导致油价波动性减弱，但长期供需结构与地缘风险的演化仍将决定油价走向，投资者需重点关注OPEC+后续政策调整及全球宏观经济对需求的实际影响。
（亚汇网编辑：章天）
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