关键价格防线博弈：棕榈油回调是涨势中继还是趋势反转前兆？

汇通财经APP讯——周二（2月3日），马来西亚衍生品交易所的棕榈油日内价格走低，直接诱因是相对于竞争性植物油品种的价差调整。一位驻吉隆坡的交易员指出，市场开盘走弱，主要受到相关油籽价格疲软的影响。与此同时，市场参与者正屏息等待来自南马来西亚棕榈油协会（SPOMMA）的12月产量预估，以及船运调查机构即将发布的12月出口数据。这些数据将为判断短期的供需平衡提供关键指引。需求端呈现出复杂的图景。一方面，主要消费国的采购动态出现显著分化。知名机构援引交易商数据显示，印度1月份棕榈油进口量跃升51%，达到四个月来的高点。这主要得益于棕榈油相对于豆油的大幅贴水，促使精炼商加大采购力度，同时将豆油进口量削减至19个月来的低点。这种由价差驱动的需求转换，为棕榈油价格提供了核心支撑。另一方面，主要生产国的出口数据持续稳健。船运调查机构IntertekTestingServices数据显示，马来西亚1月份棕榈油产品出口环比增长17.9%，达到146.3万吨。此外，印尼统计局最新公布，2025年全年毛棕榈油及其精炼产品出口量达到2361万吨，较上年增长9.09%，印证了全球需求的韧性。然而，外部市场的波动构成了压力。周二，大连商品交易所的交投最为活跃的豆油期货合约下跌1.13%，棕榈油期货合约也下跌0.29%。尽管芝加哥期货交易所（CBOT）豆油价格反弹了1.1%，但相关油脂市场的整体疲软氛围，通过竞争关系和市场情绪传导至棕榈油盘面。作为全球植物油市场的重要一员，棕榈油价格始终无法摆脱与豆油、菜籽油等竞争品种的联动。机构观点：支撑与阻力并存，关注关键价位面对当前市场的调整，多家机构给出了具体的分析与预判。知名机构综合来看，当前棕榈油市场正处于多空因素激烈博弈的阶段。下行压力主要来自短期技术性调整、外部植物油市场的波动以及关键月度数据公布前的头寸管理。然而，市场的底部支撑同样坚实，这植根于由显著价差优势驱动的实际需求（如印度采购策略的转变）、主要出口国稳健的出货数据，以及可能因季节性因素而趋紧的供应前景。林吉特汇率的走势也需持续关注，因其直接影响以美元计价的马来西亚棕榈油的出口竞争力。未来的市场走向，将取决于几组力量的消长。首先是即将公布的马来西亚12月产量数据，这将成为验证减产预期强度的关键。其次是印度等主要进口国的采购持续性，是否会因价差变化而改变。最后，全球大豆产区的天气、