房企债务处置进程提速 行业迈向发展新阶段

　　在市场化机制推动下，房地产企业正通过多种形式的债务处置(包括债务重组、债务重整等)实现风险出清，部分资产质量较优、现金流稳定的企业债务处置进程加速，迈入发展新阶段。

　　5月11日晚间，金科地产集团股份有限公司(以下简称“*ST金科”)发布公告称，其与一全资子公司的重整计划已获重庆市第五中级人民法院裁定批准，相关重整程序随即终止，进入重整计划执行阶段。

　　公告显示，*ST金科虽已陷入不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力的困境，但作为深耕房地产行业多年的上市公司，仍拥有优质的资产和扎实的运营开发能力。根据业务发展规划，重整后的*ST金科将设置“投资管理、开发服务、运营管理、特殊资产”四大业务板块，通过投资经营特殊资产、运营开发改善型住宅、做精做强收费服务、创新发展产业机会，实施“汰旧、取新、强链”转型路径，分阶段实现短中长期经营目标。

　　与此同时，另一家房企——旭辉控股集团有限公司(以下简称“旭辉控股”)也于近日召开债权人会议，详细披露了其境外债务重组后的计划。旭辉控股董事局主席林中表示，公司已坚决摒弃过去“高杠杆、高周转、高风险”的发展模式，转向“低负债、轻资产、高质量”的新路径，聚焦商业地产持有、核心城市开发、房地产资产管理三大主业。

　　据旭辉控股首席财务官杨欣介绍，公司当前权益后货值约1300亿元，持有物业估值460亿元，2024年实现租金收入近18亿元，现金流支撑能力较强。重组完成后，公司整体信用债规模将缩减50%以上至300亿元以内，有息债务结构更加优化，股东权益亦将持续提升，资本结构更趋稳健。

　　“当前行业仍处深度调整阶段，资产质量与现金流稳定性是信心修复的关键。”上海易居房地产研究院副院长严跃进向《证券日报》记者表示，具备优质资源和运营能力的房企，在重组落地后更有望回到经营正轨。

　　事实上，近期已有多家房企境内外债务重组取得阶段性进展。其中，融创中国控股有限公司成为首家完成境内债二次重组的企业，并已启动第二轮境外债重组。佳兆业集团控股有限公司、龙光集团有限公司等多家房企的重组计划也已获得债权人认可或法院批准，行业整体修复节奏加快。

　　同策研究院研究总监宋红卫向《证券日报》记者表示，随着一批资产相对优质、运营基础良好的房企完成重整或重组，房地产行业将逐步告别粗放扩张的旧模式，迈向聚焦现金流、运营效率和可持续发展的新阶段。