今日黄金技术走势分析：冲高回落后震荡修复 黄金短期多空博弈加剧

   周四（1月22日），现货黄金目前位于4803.74美元/盎司附近，跌幅为0.56%。

  

   黄金市场基本面分析

  

   美联储政策：短期暂停降息成定局 中长期宽松逻辑未破

  

   美联储政策动向仍是主导黄金走势的核心变量，短期暂停降息预期已完全固化，中长期降息路径虽存分歧但大方向明确。根据CME“美联储观察”数据，1月议息会议维持利率不变的概率高达95%，降息25个基点的概率仅为5%，市场已彻底放弃对1月降息的押注。多位美联储官员近期密集释放鹰派信号，亚特兰大联储行长博斯蒂克强调需维持限制性政策直至通胀回归2%目标，堪萨斯城联储行长施密德明确反对进一步降息，担忧过早宽松恶化通胀前景。

  

   短期政策偏鹰叠加美元指数反弹（当日收涨0.23%至98.77），对黄金形成一定压制。但中长期宽松逻辑未被破坏，市场主流预期美联储将在6月开启降息周期，高盛预测今年6月、9月各降息25个基点，核心通胀有望逐步回落至目标区间。此外，美联储独立性之争持续发酵，特朗普施压降息、司法部调查鲍威尔等事件，削弱美元信用根基，间接为黄金提供避险支撑，对冲短期政策鹰派带来的压力。

  

   央行购金：持续增持构筑底部 机构持仓显现分歧

  

   全球央行购金潮延续，成为黄金需求的核心支柱，构筑金价坚实底部。2026年1月前两周，全球央行净购金超50吨，中国央行已连续14个月增持黄金，延续“温和增仓、优化储备结构”的节奏，其他新兴市场央行也纷纷加大黄金配置，以对冲美元资产风险。机构层面，高盛、星展银行等集体看涨，高盛将黄金目标价上调至4900美元，强化市场多头情绪。

  

   但短期机构持仓显现分歧，全球最大黄金ETF（SPDR）持仓出现小幅减持，截至1月22日持仓量降至869.36吨，较前一交易日减少2.3吨，反映部分机构在高位获利了结，对短期走势趋于谨慎。这种“央行长期增持+机构短期分歧”的格局，导致黄金难以形成单边行情，短期震荡消化压力升温。

  

   供需格局：需求端多点支撑 供给端相对稳定

  

   需求端呈现“季节性消费+配置需求”双支撑特征。国内方面，春节临近仅剩不到10天，首饰金、礼品金采购需求集中释放，带动国内金价表现强于国际市场，上金所黄金现货成交量稳步放大，为沪金合约提供支撑。国际方面，尽管SPDR持仓小幅减持，但全球资金对黄金的配置需求未减，白银ETF、黄金相关基金仍受资金追捧，国投白银LOF即便设置申购上限，市场参与热情依旧高涨。

  

   供给端保持相对稳定，全球黄金矿产产量无显著波动，主要产金国矿山生产有序推进，再生金供给随价格上涨略有增加，但整体规模有限，难以改变供需失衡格局。不过春节前全球金融市场流动性将阶段性收紧，机构资金提前结算收益，日均成交量较平时下降15%-20%，可能放大金价短期波动，制约需求端的持续发力。

  

   地缘与情绪：避险溢价反复 市场情绪趋于谨慎

  

   地缘政治紧张局势为黄金提供脉冲式避险支撑。哈萨克斯坦田吉兹油田因不可抗力停产，预计持续七至十天，影响全球原油日供应约2%，叠加伊朗国内局势升级，推升全球避险情绪，为黄金注入上涨动力。但地缘风险对黄金的提振具有临时性，特朗普宣布取消对欧洲八国加征关税的计划，美欧贸易摩擦边际缓和，部分避险资金回流美元，削弱黄金避险溢价。

  

   市场情绪层面，黄金突破历史新高后，多头情绪虽未逆转，但谨慎度明显提升。春节前“持股持币”博弈加剧，部分资金选择落袋为安，导致金价在高位震荡整理，难以持续突破4800美元整数关口，短期情绪处于“乐观但克制”的状态。

  

   黄金技术面分析

  

   日线级别：延续三连阳走势，均线系统维持5/10/20日均线多头排列，5日均线支撑位于4725-4730美元区间，为中期趋势提供依托。K线收出带长上影线的阳线，反映4800美元上方抛压显著，且昨日高点4888美元形成短期强压制，首次冲高后难以快速站稳，需震荡消化获利盘。量能层面，冲高过程中成交量未同步放大，说明追高资金意愿不足，高位资金出逃迹象初显。

   （亚汇网编辑：章天）

  

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