黄金市场下周预测：震荡蓄力待非农指引 中期上涨逻辑未改

   下周（2026年1月6日-1月12日）黄金市场将进入“数据验证+政策预热”的关键窗口期，核心聚焦美国12月非农就业数据与美联储官员讲话信号。经历前期历史新高后的深度回调，金价短期已进入震荡筑底阶段，多空博弈围绕4300美元关键分水岭展开。整体来看，下周金价大概率呈现“先抑后稳、区间震荡”的格局，短期受资金调仓与数据扰动影响，中长期则仍受降息预期与地缘避险支撑，核心波动区间预计在4270-4420美元/盎司。

  

   一、核心趋势预判：区间震荡为主，非农成方向锚

  

   从市场情绪与资金动向来看，下周初金价或延续短期回调压力。一方面，芝加哥商品交易所保证金上调的后续影响仍在发酵，叠加1月8-10日BCOM指数再平衡带来的被动抛压，可能推动金价下探4300美元支撑位。另一方面，全球最大黄金ETF——SPDRGoldShares虽连续三周加仓，但本周增速放缓，显示机构对短期走势持谨慎态度，未急于抄底。

  

   不过，中期支撑逻辑未改决定回调空间有限。美联储降息周期已开启，市场对2026年全年降息2-3次的预期未变，当前3.50%-3.75%的利率水平仍处于历史相对高位，降低了黄金的持有机会成本。同时，全球央行购金潮持续，中国央行已连续13个月增持，为金价筑牢“安全垫”。综合来看，下周金价大概率在4270-4420美元区间震荡，1月9日公布的美国非农数据将成为打破平衡的关键：若数据疲软，将强化3月降息预期，推动金价向4400美元阻力位进攻；若数据超预期强劲，可能短暂压制金价测试4270美元强支撑，但难以改变中长期上涨趋势。

  

   二、关键驱动因素解析：三重博弈主导市场走向

  

   1.美联储政策预期：短期维稳，中期宽松

  

   CME“美联储观察”数据显示，下周召开的1月FOMC会议维持利率不变的概率高达85.1%，降息25个基点的概率仅14.9%。下周多位美联储官员将发表公开讲话，市场需重点关注其对通胀与就业的表态：若官员释放“暂缓降息以观察经济数据”的鹰派信号，可能短期压制金价；若延续“通胀降温为降息提供空间”的鸽派表述，则会强化宽松预期，支撑金价反弹。从当前分歧格局来看，鲍威尔等核心官员大概率维持“政策灵活性”的中性立场，难有明确单边指引。

  

   2.非农数据：短期走势的“试金石”

  

   1月9日发布的美国12月非农就业数据将成为下周核心焦点。市场普遍预期新增就业20万人左右，失业率维持在3.7%。若新增就业超20万或失业率下降，将反映劳动力市场韧性，可能推迟降息预期，金价或下探4270美元；若新增就业低于18万或失业率上升，将验证经济疲软信号，推动金价突破4380美元阻力位。值得注意的是，12月非农数据曾远超预期，若本次数据再度走强，可能引发市场对降息节奏的重新定价，加剧短期波动。

  

   3.地缘政治：美委冲突带来脉冲式支撑

  

   美委地缘冲突升级为金价提供短期避险支撑。当地时间1月3日，委内瑞拉首都加拉加斯传出多声爆炸声，多地响起防空警报，美国对委内瑞拉的军事干预态势持续升级。作为全球已探明储量最大的产油国，委内瑞拉局势动荡可能引发能源供应担忧，进而带动避险资金流入黄金。不过，当前委内瑞拉原油出口占全球比重不足1%，且产能长期衰退，若局势未扩散至拉美产油带，对金价的提振作用将呈现“脉冲式”特征，难以形成持续推动力。

  

   三、技术面指引：关键点位清晰，多空博弈聚焦4300美元

  

   日线级别来看，金价呈现“两阴夹一阳”的偏空形态，MACD指标维持死叉状态，空头动能尚未完全释放，但RSI指标已从超买区间回落至50中性线附近，接近超卖边缘，回调动能趋缓。4小时级别上，金价沿短期下行趋势线运行，每次反弹至趋势线附近均遇阻回落，当前关键支撑位集中在4300美元（多空分水岭）和4270美元（本周低点+黄金分割0.5位置），这两个位置若失守，可能进一步下探4250美元；上方阻力位则在4380美元（近期反弹高点）和4420美元（前期震荡平台上沿）。

  

   四、操作建议与风险提示

  

   1.操作策略：区间交易为主，非农前控仓

  

   下周操作需遵循“回调布局、突破跟进”的思路。在非农数据公布前，建议以区间交易为主：回调至4310-4330美元区间可轻仓布局多头，止损4280美元下方，目标4370-4390美元；反弹至4390-4410美元区间遇阻可轻仓做空，止损4420美元上方，目标4330-4350美元。非农数据公布后，若金价突破4420美元，可顺势加仓多头，目标4450美元；若跌破4270美元，建议观望等待更明确的筑底信号，避免盲目抄底。

  

   2.风险提示

  

   下周需警惕三大风险：一是非农数据超预期强劲引发的金价大幅回调；二是美委冲突意外缓和导致避险资金撤离；三是BCOM指数再平衡带来的集中抛压加剧波动。此外，需严格控制仓位，单笔交易亏损不超过本金2%，防范数据公布前后的跳空风险。

  

   总体来看，下周黄金市场处于“短期震荡蓄力、中长期趋势未改”的关键阶段。投资者无需纠结于短期涨跌，应聚焦核心数据与政策信号，把握区间波动机会。中长期而言，美联储降息、央行购金与地缘风险三大支撑逻辑未变，金价在震荡整理后仍有望重启新一轮上涨行情。

  

   （亚汇网编辑：章天）

  

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