地缘、政策与需求的三重奏：黄金上涨动力解析

汇通财经APP讯——2025年以来，国际金价屡创历史新高，COMEX黄金价格从年初约2650美元/盎司起步，一路突破3000美元、4000美元等关键关口，上演了一轮史诗级上涨行情。这波上涨并非偶然，而是宏观经济、地缘政治、市场需求等多重因素结构性共振的结果，其中央行购金热潮、美联储政策转向、地缘政治动荡及供需结构重塑四大核心力量，共同构筑了金价上行的坚实支撑，深刻改变了市场对黄金价值的认知。央行购金热潮：去美元化下的战略配置支撑全球央行延续自2022年以来的购金热潮，成为支撑金价的“压舱石”。2025年前三季度，全球央行净购金总量已达634吨，其中第三季度购金量达220吨，环比增长28%，10月单月净购金更是创下年内新高。新兴市场央行是此次购金潮的绝对主力，中国人民银行已连续12个月增持黄金，截至2025年10月末黄金储备达约2304.46吨；波兰国家银行以67吨的购金量领跑全球，计划将黄金配置目标从总储备的20%提升至30%；土耳其央行则连续26个月净购金，黄金储备规模持续扩大。即便是乌干达等小国，也通过购买本国手工开采黄金等方式增加储备，这种渐进且持续的购买行为，形成了对金价的稳定支撑。这一轮购金热潮的核心逻辑围绕“去美元化”展开。随着