核心PCE创4年新低！市场为何陷入“决胜局波动”？交易逻辑全透视

汇通财经APP讯——周五（5月30日），美国金融市场在周五晚间经历了一场波动行情，美国经济分析局于北京时间20:30发布4月个人消费支出（PCE）物价指数数据。报告显示，消费支出放缓，通胀压力温和。4月PCE物价指数环比上涨0.1%，同比上涨2.1%，低于市场预期的2.2%。核心PCE（PCE数据公布后，市场反应呈现多方向波动。美元指数在数据发布后迅速上涨10点，随后下跌15点，并在25分钟内又反弹15点，显示出市场对数据解读的犹豫。现货黄金价格保持相对稳定，波动不大，这可能与数据公布前因关税相关消息推动金价上涨20多美元有关。债券市场方面，美国10年期国债收益率小幅上升1.2个基点至4.435%，2年期国债收益率升至3.935%，暗示市场对通胀压力保持一定警惕。股市反应较为克制，纳斯达克和标普5004月PCE数据显示美国经济正在降温，但尚未陷入衰退。个人消费支出环比增长0.2%，较3月的0.7%大幅回落，显示消费者因关税言论引发的经济不确定性而变得谨慎。核心PCE同比2.5%，为2021年3月以来最低，表明通胀正在放缓，但仍高于美联储2%的目标。美联储5月6-7日会议纪要显示，部分政策制定者担心短期通胀预期上升可能导致企业更愿意提价，并对长期通胀预期上行可能进一步推高通胀表示担忧。对交易员而言，数据符合预期并未引发大幅仓位调整。数据公布前，加拿大掉期市场预计加拿大央行下周降息的可能性从27%降至22%，因加拿大2025年第一季度GDP年化增长2.2%，超出预期，主要受出口和企业投资推动。在美国，短期利率期货在PCE数据公布后涨幅收窄，但交易员继续押注美联储可能在9月降息，反映出对通胀温和但经济放缓的预期。展望未来，市场将面临复杂环境。4月PCE数据温和，但未能完全消除对2025年晚些时候通胀压力的担忧，尤其是关税成本可能逐步传导至供应链。美联储当前利率区间维持在4.25%-4.50%，数据未提供立即调整政策的理由。交易员将关注6月数据，经济学家预计届时关税影响可能更明显，核心PCE可能在年底接近3%。短期内，市场可能延续“自身逻辑”。若通胀保持温和，股市可能获得支撑，但若增长持续放缓，下行风险将增加。黄金的韧性反映出关税不确定性和俄乌局势引发的避险需求，而