美国12月芝加哥采购经理人指数PMI录得43.5，仍处于荣枯线下方，但显着高于前值36.3和市场预测的39.8，这一超预期的反弹表明中西部地区的制造业收缩步伐正在大幅放缓，经济下滑的最严峻时期可能正在过去。更关键的是来自房地产市场的信号：10月FHFA房价指数月率录得0.4%，不仅逆转了前月的负增长（-0.1%），而且大幅超过预期的0.10%，显示房价在经历波动后重获上涨动力；与此同时，10月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率录得1.3%，亦略高于市场预测的1.2%，尽管较前值1.36%微幅放缓，但整体确认了美国主要城市房价维持同比上涨的稳固趋势。
美国经济的潜在韧性，特别是房地产市场的企稳回升，可能强化通胀的粘性。房价是构成美国核心通胀（尤其是“业主等效租金”项）的关键领先指标，其止跌回升预示着未来数月的通胀下行道路可能不会一帆风顺。这直接挑战了市场对美联储将很快开启激进降息周期的预期。如果通胀因住房等服务价格坚挺而居高不下，美联储将更有理由在更长时间内维持限制性利率水平。高利率环境不仅抬高了持有无息资产黄金的机会成本，也通常支撑美元汇率，从计价货币角度对以美元标价的黄金形成压制。因此，近期经济数据所暗示的“经济软着陆与通胀粘性”组合，正在削弱黄金作为对抗货币宽松和通胀失控的避险资产的逻辑基础。市场可能会重新定价利率路径，短期内若更多数据验证经济韧性，金价将面临来自实际利率预期上升和美元走强的双重压力，上行空间受到显着制约。
黄金技术分析
价格近期创下新的历史高点后，产生修复性回调，该回调是对价格自3886.0-4549.7附近上行趋势的回调，回调幅度已达250美金。随着均线再次空头发散，价格呈现疲软态势，布林带中轨、中短期均线一起在4367.8附近对价格形成压制。CCI指标在超卖区间附近拐头向上或预示行情短期还有机会上行。建议关注上行后承压时，逢高做空的机会。
日内交易策略：空单：4367.8附近轻仓做空，止损4380.0，目标4303.0-4273.6附近。
白银技术分析
价格在前期保持上行趋势，后期价格加速上行，随后冲顶回落。目前虽有反弹，但本轮回落力度大、幅度深，短期的上行动能暂时未达到强势阶段，同时布林带上轨和前期高点或对价格形成共同压制。CCI指标在超卖区间附近拐头向下，或预示空头行情将进一步延续。策略上建议逢高做空思路为主。
日内交易策略：空单：76.66附近轻仓做空，止损77.30，目标73.00-70.01附近。
（亚汇网编辑：林雪）
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