亚盘市场回顾
周三，因特朗普宣布加征全球对等关税，美国经 济前景受打击，美元指数收跌0 .49%,截至目前，美元报价102.78。
外汇市场基本面综述
特朗普签署行政令对所有国家设立10%的“最低基准关税”,并将征收对等关税，其中欧盟的对等关税达20%、日本为24%、越南46%、韩国25%。符合美墨加协定下的商品关税豁免将继续，不符合的关税维持在25%。
美国财长呼吁各国切勿报复。
基准关税生效日期为4月5日，对等关税生效日期为9日。另外25%的汽车关税将于3日生效，汽车零部件关税于5月3日生效。
金条、铜、药品、半导体和木材制品也不受“对等关税”的约束。
多国已表示将对美国关税采取反制措施。
市场消息：欧盟委员会主席冯德莱恩将于当地时间周四上午就美国关税发表声明。
加拿大总理卡尼：我们将采取反制措施来对抗美国这些关税，加拿大将于周四对美国的关税做出回应。
泰国商业部：计划削减对美国产品的关税。
韩国企划财政部：将准备应对策略，以尽量减少美国关税的负面影响。
美国财长称乌克兰代表团最早或于本周抵美。
据悉特朗普正在认真考虑与伊朗进行间接核谈判。
机构观点汇总
瑞穗证券：关税将仍是经济逆风的来源亚洲货币可能继续承压
瑞穗证券亚洲（日本除外）宏观研究主管VishnuVarathan表示，美国对等关税可能会继续成为经济逆风的一个来源。这些关税也可能“在不经意间加剧，加剧对不利需求冲击的脆弱性。”Varathan说：“亚洲受到的打击尤其严重，柬埔寨、越南、泰国和印度尼西亚的情况尤为突出。”此外，韩国、日本、印度和欧盟也未能幸免，而英国、澳大利亚和新加坡受到的影响最小。Varathan补充称，因此，除日本外，亚洲货币面临的压力可能会持续。
加拿大丰业银行前瞻3月非农：市场或对超预期的数据进行过度解读？
非农人口：17.5万人；失业率：4.0%；时薪月率：0.3%
我们认为美国3月非农新增人口为17.5万人，失业率或小幅下降至4%。这一预测是基于多重因素的考量所做出的：天气效应存在不确定性，但对于家庭调查就业指标产生积极影响。据BLS的数据统计，今年1-2月因恶劣天气而“无法工作”的劳动者比例异常的高，而旧金山联储经天气调整后的2月非农就业人数变动基本呈中性影响。结合两项指标和推测，天气对家庭调查就业的提振作用或强于非农统计。
政府雇员数量料将温和下降，但由于财政部削减开支的全面影响尚未显现，在裁员分批进行的影响下，接受补偿方案的员工仍将计入薪资名单数月。州及地方政府持续扩招可能抵消联邦部门收缩，使得整体政府雇佣持平或录得实质增长。此外，罢工复工效应或带来轻微提振：2月调查周期间罢工人数为1.98万，至3月已降至5000人。满足统计条件的复工人员将重新计入就业数据。
关于关税对招聘信心的影响，存在双向作用机制：短期内或刺激企业加速生产以规避关税，推动临时用工增加；但长期来看，投资信心受损可能更甚于招聘意愿，相较于减少资本自出，经济下行时裁员是企业的首选行动。若本周的非农数据意外强劲，需要警惕市场将其过度解读为美国经济无忧的信号，其可能是折射出企业在不确定性激增的情况下选择“宁雇不投”的避险心态。
美国银行前瞻3月非农：新增非农人数或远超市场预期，...具有下行风险
非农人口：18.5万人；失业率：4.1%；时薪月率：0.3%
预计3月非农就业人数将出现18.5万人的强劲增长，远高于市场13.5万人的预期。本月的强劲增长主要是源于寒冷天气导致的一、二月休闲与酒店业就业回补。而受到DOGE的影响，政府部门就业增长料仅为1万人。但鉴于上周公布的初请人数仍保持在低位，预计由DOGE主导的裁员并不会构成就业市场的显着拖累项，只是仍具有一定下行风险。预计失业率维持在4.1%不变，但受到天气的干扰，平均每周工时（AWH）料回升至34.2小时，时薪月率将保持在0.3%不变。
荷兰合作银行：美日何时才会重新恢复下行趋势？
日本央行在评估关税影响的同时，继续保持紧缩倾向。一方面，关税将对日本经济产生破坏性影响。另一方面，日本通胀数据继续高于预期。日本政府已经试图就钢铝关税进行豁免谈判，但目前没有取得明显成效。不过日本手中可能还持有不错的“谈判筹码”，除了是美国国债的最大外国持有者之外，日本还是美国最大的外国直接投资（FDI）来源。此外，日本90%以上的国防进口来自美国。虽然贸易紧张局势可能会强化日本央行并不急于加息的观点，但“春斗”又一轮强劲的薪资协议和通胀数据表明，7月利率会议仍是焦点。我们预计美日将在下半年重新恢复下行趋势，并维持年底145的预测，且预测存在进一步下行风险。
德意志银行：鲍威尔罕见选在非农日讲话，他将如何展现“走钢丝艺术”？
美联储主席鲍威尔将于本周五在3月份非农报告发布后登台，这提供了他评估最新数据与3月份季度预测关系的机会。尽管他可能会避免在周五直接评论关税公告，但他可能会再次强调经济前景异常高的不确定性，以及双重使命面临的风险。事实上，我们发现贸易政策不确定性对经济活动的大部分拖累发出在前三个季度，我们预计关税对季度GDP的影响峰值集中在2025年三季度左右。值得注意的是，贸易政策不确定性和近期股市低迷可能会导致本周情绪指标出现一致地走软。可以肯定的是，美联储双重使命面临的一系列风险使其处于非常困难的境地。
在关税结果较为温和的情况下，我们认为美联储今年有空间维持利率不变，与我们目前的基准预期一致。这与美联储3月份点阵图中值预测相似，但通胀率略高。然而，在更激进的关税的背景下，我们看到经济衰退的重大风险。在这种情况下，我们预计美联储将“看透”关税驱动的通胀，并关注疲软的劳动力市场，只要通胀预期没有失稳。最后，若本周的非农数据符合预期，我们预计鲍威尔会继续将劳动力市场描述为“稳健”，并重申政策利率能很好地应对其双重使命的风险。
（亚汇网编辑：林雪）
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