今日全球央行最新动态：政策分化加剧 降息预期博弈升温

   2026年1月21日，全球央行格局呈现显著分化态势。美联储独立性面临司法挑战，英国通胀超预期回升引发降息节奏争议，中国央行推出结构性降息工具，印尼央行维持利率不变并强化汇率干预，日本央行则在下周议息会议前保持缄默。各大央行政策路径的差异，正成为驱动全球金融市场波动的核心变量。

  

   一、美联储：独立性争议白热化，降息预期再平衡

  

   1.司法挑战进入关键阶段

  

   当地时间1月21日，美国最高法院就美联储理事库克的罢免案举行口头听证，焦点在于美国总统是否有权随意罢免美联储理事。此案被视为对美联储独立性的重大考验，若法院裁定总统拥有无理由罢免权，将彻底改变美联储的决策机制。值得注意的是，美联储主席鲍威尔本人正面临司法部刑事调查，却罕见旁听了此次听证会，凸显事件的敏感性。

  

   2.政策预期趋于谨慎

  

   据CME美联储观察工具显示，市场对1月29日FOMC会议维持利率在3.50%-3.75%区间的概率高达78.5%，3月累计降息25个基点的概率仅为20.6%。这一预期较此前有所降温，反映出市场对美联储官员近期鹰派言论的消化。多位美联储高官表示，在通胀完全回落至2%目标前，政策需保持耐心，关税政策可能带来的通胀反弹风险不容忽视。

  

   3.内部意见分歧扩大

  

   美联储内部对降息路径的分歧日益明显。鸽派官员如旧金山联储主席戴利认为今年可能需要降息3次，而鹰派官员则强调当前政策立场合适，通胀风险犹存。这种分歧在12月议息会议上已有所体现，当时出现了3张异议票，创下2019年以来新高。

  

   二、英国央行：通胀超预期反弹，降息节奏蒙上阴影

  

   1.通胀数据扰动市场

  

   1月21日公布的英国2025年12月通胀率升至3.4%，超出市场预期的3.3%，在七国集团中仍处于最高水平。尽管英国央行行长贝利表示通胀可能在4-5月接近2%的目标，但这一超预期数据无疑给降息决策增添了不确定性。

  

   2.政策预期微调

  

   市场对英国央行2026年降息预期从2-3次下调至1-2次，每次25个基点。英国国家经济和社会研究所专家预测，今年上半年可能实施一次降息，具体时间取决于通胀回落速度。贝利在最新讲话中强调，政策调整需以数据为依据，不会因短期波动而轻易转向。

  

   三、中国央行：结构性工具发力，精准滴灌实体经济

  

   1.再贷款再贴现利率下调落地

  

   1月19日起，中国央行正式下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，这是新年首个结构性货币政策工具调整。调整后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别降至0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%。

  

   2.LPR保持稳定，政策空间仍存

  

   1月20日公布的2026年首期LPR报价维持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，连续8个月保持稳定。市场分析认为，LPR维稳符合当前经济复苏节奏，而结构性工具的调整更能体现"精准滴灌"的政策思路。招联首席研究员董希淼指出，后续随着银行资金成本下降，LPR仍有调降空间。四、欧洲央行：通胀前景改善，政策正常化稳步推进

  

   1.官员表态释放信心

  

   欧洲央行执委Cipollone在最新演讲中表示，欧元区通胀下行趋势明确，预计将在2026年下半年接近2%目标。他强调，当前利率水平已足够限制经济活动，无需进一步加息，为后续降息周期铺平道路。

  

   2.资产购买计划调整在即

  

   市场预期欧洲央行将在3月会议上讨论缩减资产购买规模的具体方案，这被视为政策正常化的重要一步。尽管经济增长面临挑战，但通胀压力的缓解为政策调整创造了条件。德国商业银行预测，欧元区2026年GDP增速可能达到1.2%，为温和降息提供支撑。

  

   五、日本央行：干预预期升温，加息节奏成谜

  

   1.下周议息会议备受瞩目

  

   日本央行将于1月23日召开货币政策会议，市场普遍预期维持0.75%的基准利率不变，这是日本30年来的最高利率水平。尽管12月加息进一步缩小了与美国的利差，但日元贬值压力依然存在，美元兑日元一度逼近159.00的干预红线。

  

   2.干预信号持续强化

  

   日本财务大臣铃木俊一近日多次警告，将对过度投机行为采取"果断措施"。市场分析认为，若美元兑日元突破160.00关口，日本央行可能联合财务省进行大规模干预，这一预期限制了日元的下行空间。

  

   六、印尼央行：稳汇率优先，政策保持定力

  

   1月21日，印尼央行宣布维持5.75%的基准利率不变，符合市场预期。行长佩里在声明中强调，当前利率决策"与专注维持印尼卢比稳定的目标一致"，并透露央行已在外汇市场进行干预，未来将"加大干预力度以维护稳定，引导印尼卢比升值"。这一表态反映出新兴市场央行在美联储政策周期调整背景下，平衡通胀与汇率稳定的艰难抉择。

  

   七、整体展望：政策分化成常态，市场波动加剧

  

   1.核心矛盾：通胀与增长的平衡

  

   全球央行面临的共同挑战是在通胀完全受控前，如何避免经济过度放缓。美联储、英国央行等发达经济体央行倾向于"慢降息"策略，而中国、欧洲等则更注重政策的前瞻性调整。

  

   2.市场影响：资产价格重定价

  

   央行政策分化将导致全球资本流动重构，美元指数可能延续震荡下行趋势，非美货币相对强势。债券市场方面，发达经济体国债收益率有望温和下行，新兴市场债券吸引力提升。股市则可能呈现结构性机会，利率敏感型板块受益于降息预期，而周期性板块则需关注经济复苏节奏。

  

   3.风险提示：地缘政治与政策误判

  

   美欧贸易争端的升级可能推高通胀，迫使央行重新评估政策路径。此外，若主要央行政策调整节奏与市场预期出现偏差，可能引发剧烈的市场波动。投资者需密切关注央行官员讲话和经济数据，及时调整投资组合。

  

   总结

  

   2026年1月21日的全球央行动态清晰展现了当前货币政策的分化格局。美联储独立性争议、英国通胀反弹、中国结构性降息、日本干预预期升温等事件相互交织，共同塑造了复杂的市场环境。对于投资者而言，把握各大央行政策路径的差异，将是在2026年金融市场中获取收益的关键。

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

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