欧洲央行将在很长时间内继续维持低利率

  荷兰合作银行分析师日内指出，在整个夏季，欧央行官员相对沉默，随着他们从假期归来，其讲话受到关注，欧央行行长德拉基在杰克逊霍尔会议上讲话 没有提及货币政策。

  该行相信他可以有这样做的理由，因为德拉基并不希望领先于其他委员让市场建立巨大的QE改变预期。

  没有对QE阐述明了推动欧元升至新高，在外部风险厌恶环境下，作为避险货币的欧元进一步获得支撑。

  欧央行短期内似乎并不担忧欧元走强，此外避险资产流再次压制来了，帮助抵消了因欧元走强而带来的金融市场收紧。

  欧洲央行应该尽早退出QE，且过程中避免导致金融环境过度收紧。该行预计欧洲央行将更多地把前瞻性指引和利率政策联系起来，以实现上述目标。

  货币市场已作出回应，收益率曲线进一步趋平。大部分当地初步加息的隐含风险已经被定价，不过通胀疲软可能会促使欧央行在非常长的时间为维持低利率。

  欧元创出新高可能令欧央行的工作更难展开，但部分委员表示没有太担忧欧元强势，表明欧元走强主要反映了增长前景的改善。

  欧洲央行管委汉森曾表示央行或希望在前瞻性指引上寻求更大的灵活性，与我们的分析一致：结束购债需要欧洲央行将宽松倾向与利率工具相结合。汉森的话表明管委会未来将通过其已持有的资产来发挥作用，而非继续购债。此外，由于欧元区通胀仍维持低迷，预计欧洲央行将在很长时间内继续维持低利率。

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