美元本周延续建设性走势，美元指数（美元指数）延续稳步上行态势，年内表现持续强劲。美元指数已果断突破99.00整数关口，展现出较强信心。
除整体复苏趋势外，该指数成功收复关键200日简单移动均线（SMA）98.70附近位置，这一技术突破或为近期进一步上行打开空间。
政策层面，美联储官员言论再度凸显利率前景分歧。尽管存在分歧，但关于美联储独立性的担忧重现，一定程度上抑制了美元多头热情，避免更剧烈反弹。
美元走强与美国2年期国债收益率强劲反弹形成呼应。国债收益率曲线其他期限多处于盘整状态，而长期收益率在周内后期实现温和回升。
美联储官员在政策辩论扩大期保持谨慎平衡
美联储利率制定者近期言论凸显委员会内部在降息时机上的分歧加剧。多数官员认同通胀正在逐步缓解，当前政策需维持限制性。部分官员对年内晚些时候降息持开放态度，而另一些则强调通胀黏性风险。
鸽派阵营中，费城联储主席安娜·保尔森（投票成员）认为，若经济如预期发展，今年晚些时候进一步降息是合适的。她对通胀持谨慎乐观态度，预计年底前通胀将接近2%，当前政策仅“略微限制性”。保尔森预计美国今年增速约2%，尽管分布不均，通胀将继续缓和，劳动力市场将在2026年趋稳，经济呈现“弯曲但不破裂”特征。
芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（非投票成员）同样强调需持续聚焦降通胀，同时肯定劳动力市场韧性。其言论为年内晚些时候降息保留可能性，前提是去通胀持续且劳动力市场条件稳固。
FOMC理事米歇尔·鲍曼（永久投票成员）传达微妙信号：若劳动力市场迅速转弱，美联储应准备再次降息。但她强调基本情形仍积极——增长稳定，政策逐步放松下就业将趋近充分水平。她还指出通胀风险正在下降，特别是贸易关税影响消退后。
鹰派阵营则表现强硬。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里（投票成员）认为利率应维持现状，因经济足够强劲表明政策并不过紧。他警告过早降息风险，因通胀仍高，贸易关税或使价格长期承压，可能推高未来两三年通胀水平。
亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（非投票成员）呼应此观点，称抗通胀“尚未结束”，政策需保持限制性。他还警示包括去年减税在内的财政刺激可能支撑增长至2026年，维持需求驱动型通胀压力。
堪萨斯城联储主席杰夫·施密德（投票成员）态度最为鹰派，强烈反对降息，称通胀仍“过热”。他警示政策与财政动态或进一步推高需求，而需求已超供应，并重申近期劳动力市场降温是结构性而非周期性，宽松货币政策无法解决。
核心结论：尽管年内晚些时候逐步转向降息仍存可能（尤其通胀持续下行），但美联储官员整体信号显示无紧迫性。委员会内部存在分歧，通胀风险及去通胀持续性仍是政策辩论核心。
当前市场隐含利率显示今年降息幅度不超过约45个基点，1月28日会议几乎排除降息可能。
美国通胀：下行趋势是否稳固？
最新美国通胀数据显示，截至12月，整体CPI与核心CPI分别上升2.7%和2.6%，均与前月涨幅持平。尽管美国关税对生活成本的影响仍不明朗，但投资者将此数据视为未来几个月进一步降息的确认信号。不过多位美联储官员警示，当前通胀水平仍高于央行2.0%目标。
美联储独立性受威胁施压美元
本周早些时候，美元因司法部或就美联储主席杰罗姆·鲍威尔在国会关于总部装修超支的言论提起指控的报道再度走软。鲍威尔回应称，此举旨在在利率决策上获取杠杆，正如特朗普总统公开主张的那样。特朗普还表示可能在未来几周提名鲍威尔继任者，进一步加剧不确定性。
美元前景展望
下周焦点将转向美国PCE通胀数据及采购经理人指数（PMI）初值，后者将为年初商业活动提供早期信号。由于官员已进入噤声期，1月底政策会议前将无美联储新信号。
美元指数技术面分析
美元指数自12月24日97.70附近触底后强势反弹，不仅重返99.00关口，更突破关键200日SMA（98.70附近）。此突破维持技术面偏强格局，或为重新测试2025年11月高点100.39打开通道。若突破该位，目标将转向2025年5月高点101.97。
下行支撑方面，首道支撑在12月低点97.74。若出现更深度回调，指数或下探2025年低点96.21（9月17日）。跌破该位后，更下方支撑位在2022年2月底部95.13及2022年低点94.62。
技术指标方面，相对强弱指数（RSI）接近63，平均方向指数（ADX）约19，显示当前趋势仍具一定强度。
（亚汇网编辑：林雪）
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