美国货币市场目前美元泛滥，而收益率又少得可怜，这促使投资者转向海外寻找更高回报。
3个月期美元/日元交叉汇率基差互换上周五收于-3.6个基点，为一年来最低水平，表明投资者正在借出美元以获得更高的海外回报。目前，对冲外汇风险的3个月期日本国债收益率约为0.17%，而类似期限美国国债的收益率仅为1个基点。
除了在国内寻找任何可能的收益外，“交叉汇率基差互换收窄表明，投资者也在美国以外地区寻找现金配置途径，” Praveen Korapaty等高盛策略师在致客户的一份报告中写道。
随着美国财政部庞大的现金规模下降，美联储又维持资产购买计划，系统内的资金一直在增加。
Korapaty称，最近商业银行存款的减少证实了这样一种观点，即银行接近杠杆率的最低监管要求，因此正在拒绝存款，而其中一些最终进入了货币基金。
上周五3个月期美元Libor跌至纪录低点0.1599%，2018年底时曾高达2.824%。
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