1个月到期的美元兑日元期权目前涵盖了7月28日的日本央行利率决议。该期权的相关隐含波动率以及看跌行权价溢价大幅上涨，显示出市场对日本央行采取政策行动的担忧。
隐含波动率是市场在为期权定价时对实际波动率的猜测，两者之间的任何差异将存在交易机会。因近期美元兑日元上涨和外汇干预威胁，一个月到期的美元兑日元隐含波动率已从8.3的长期低点升至9.8。该期权在涵盖7月26日的美联储利率决议之后进一步上涨，在涵盖7月28日的日本央行利率决议涨至10.8。
风险逆转指标显示，1个月到期的日元看涨期权对看跌期权的溢价翻倍至1.4。这清楚地显示了市场最脆弱的一面，并表明如果美元兑日元下跌，隐含波动率将会上升。
日本官员已经表达了对近期日元疲软的不满，他们肯定会在7月28日的下次会议上通过收紧政策来防止日元进一步下跌。
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