嘉盛集团：直击A50 --- 有没有利好，要看猪周期

  撰文：嘉盛集团首席中文分析师 黄俊

  国家统计局最新公布数据显示9月中国CPI上涨3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，录得年内新高。其中食品价格上涨3.5%,非食品价格上涨仅0.2%，其中9月份猪肉价格上涨69.3%，涨幅扩大22.6个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点。如果剥离肉类价格，国内经济更接近于通缩状态，其中9月PPI指数同比下降1.2%。

  从数据上有两个方面值得注意，一是国内经济仍没有企稳，央行有动用货币政策的需求。二是通胀数据走高，压缩了央行宽松货币的空间。我们可以做这样的展望：在“猪周期”没有过去之前，中国央行可以宽松的空间不大。猪周期过后，中国央行有祭出新一轮动作的必要。这一轮猪周期的形成有三个方面的复杂原因：非洲猪瘟爆发，环保成本上涨，玉米豆粕成本上涨。要彻底等到猪周期的回落需要时间，那么在近期我们认为央行动作的概率降低，相应的A股受到货币政策利好的概率降低。

  近期A股市场迎来了是否能上3000点的大讨论，我们认为在货币政策角度，暂无利好。另一个方面则是中美贸易第一阶段协议的签署对A股的利好有限，并被市场所消化。总体来看，“秋季行情”似乎还没开始，就有进入尾声的可能。就像现在的天气，秋天刚到，似乎就冷的要进入到冬天了，这是我们需要密切注意的。

  A50指数正处于年内高点附近，在创出新高后行情上涨乏力，有回调整理的需求，其中重要支撑位在14000整数关口，如果在此受到支撑则有向上的可能。如果下破该重要价格，则根据以上基本面的分析，遇阻向下，出现冬天行情的概率则真的很高了。

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