美国政府的下一个目标极有可能是伊朗现政权。去年6月针对伊朗核设施的轰炸仅使其核计划遭受了暂时性挫折。随着美国目前已获得委内瑞拉石油储备的使用权，其对伊朗可能在波斯湾采取报复行动并干扰石油贸易的担忧已经减轻。更重要的是，伊朗目前爆发的反政府抗议活动可能为美以联盟干预局势提供借口。
无论局势如何演变，目前市场对委内瑞拉事件的反应极度冷淡。自美军发动袭击以来，布伦特原油价格仅上涨2美元，期货曲线也几乎没有变动。石油市场反应受限是可以理解的：尽管委内瑞拉拥有全球最大的探明石油储量，但其占全球石油供应份额仅为1%。此外，委内瑞拉生产的重质高硫原油加工成本较高。虽然美国海湾沿岸的炼油厂具备处理此类原油的能力，但更关键的问题在于，投资委内瑞拉是否具备经济效益。据估算，委内瑞拉新项目的盈亏平衡油价为80美元，鉴于目前全球市场供应过剩，预计短期内油价将维持在远低于该水平的区间。
2026年头几周，市场焦点很可能仍将集中在地缘政治领域。主要经济体表现稳定，基本未受地缘政治动荡影响。尽管面临美国上调关税的压力，中国和欧洲的出口依然强劲，而美国企业和消费者仅在逐步感受成本上升的影响。我们预计未来两年，美国和欧元区的经济增长将接近趋势水平。预计美联储还将降息两次，而欧洲中央银行在预测期内将维持利率不变。
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